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■受國際油價急跌影響，俄羅斯股市大跌，但最新的經濟數據回穩，有利股市中長線收集機會。圖為俄羅斯莫斯科市容。 資料圖片
俄羅斯股市近期遭遇重創，俄羅斯RTS美元指數7月以來跌幅8.34%，主要利淡因素來自伊朗核協議達成後可望重回原油供給市場，油價因而急遽下跌、投資者觀望到眾多能源公司公佈財報、俄羅斯盧布近期與大宗商品貨幣同步貶值，令俄羅斯央行減輕降息力度。不過，俄股急跌的同時，預測市盈率已降至6.11倍，提供中長線收集機會。■霸菱投顧
原油和天然氣佔了俄羅斯出口的半壁江山，因此當然難以自外於油價的這波急挫，但在股市快速拉回之餘，霸菱投顧認為，對能夠承擔短線波動的投資者倒也帶來了不錯的投資機會，分析如下：
消費信心升 失業率降
1.俄羅斯基本面未再惡化：俄羅斯內需指標持續走在回溫之路，消費者信心指數第二季在匯率趨穩與通脹減輕的鼓舞下大幅回升，失業率也從年初時的5.9%降到6月的5.4%，第三季GDP料將較第二季增長0.2%，景氣翻正的預期愈來愈明確。
央行具備再減息條件
2.貨幣政策依然寬鬆：7月28日央行副行長Alexey Ulyukayev對外重申，認為央行還有降息空間。雖然近期盧布貶值可能讓央行放慢降息的腳步，但高盛仍預期俄羅斯央行將在7月31日降息100個基點(原本預期降息150個基點)、德意志銀行預計降息50個基點，根據彭博社統計的分析師平均預測，年底前俄羅斯央行將一路將基準利率從目前的11.50%降到9.35%，俄羅斯無疑還是貨幣政策極度寬鬆的市場。
預測市盈率僅逾6倍
3.價值面與技術面均屬於具吸引力水平：隨着俄羅斯RTS美元指數短期間加速趕底，目前已經觸及2014年底至2015年初時長達三個月的區間整理上緣(約在840點)，技術面上有望暫獲支撐；若再考量RTS美元指數的12個月預測市盈率只有6.11倍，相對MSCI新興市場指數的11.85倍仍然大幅折價。
綜合來看，霸菱投顧認為俄羅斯股市雖然短線上仍有可能受到油價波動的影響，但中長線投資價值正持續浮現。
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