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南華證券副主席 張賽娥
伊朗表示國際解除制裁後，石油輸出國組織的產油量有望增至破紀錄的每日3,300萬桶，加上美國營運油鑽數目增加，加劇油市供應過剩的憂慮，油價上周大幅下跌。一周計，9月份紐約期油跌2.66美元或6.2%至每桶40.45美元。事實上，中國經濟放緩，加上國家著重環保，亦將減少對石油需求，未來油價仍然看跌。油價下跌，將對中海油(0883)及中石油(0857)有負面影響，而對航空股則有正面影響。
上周環球股市下跌，市場避險意識增加，推升金價。一周計，12月份紐約期金升46.9美元或4.2%至每盎司1,159.6美元。金價上升，利好金礦股，例如招金礦業(1818)最近就見有基金吸納。
人民幣貶值對股市的影響，在上周浮現，亞太區股市普遍面臨走資，港股跌幅較大。一周計，恒指跌1,581點或6.59%，報22,409點；國指跌865點或7.82%，報10,195點。大市日均成交923億元，較前周的861億元略有增加。上證綜合指數上周跌458點或11.54%，報3,507點。
受內地經濟放緩的憂慮影響，美股上周五再度急跌，三大指數均跌逾3%。現時市場氣氛較弱，加上內地經濟放緩將影響企業盈利，而且若未來人民幣匯價續跌將不利本港上市的中資股的股價，料港股短期仍會偏軟。
推寶馬3系改款成亮點
股份推介：受中國汽車業放緩影響，華晨中國(1114)中期純利按年跌47.3%至19.1億元人民幣。中期息則維持每股0.11港元。管理層表示，今年華晨寶馬車銷售目標，將由按年增長10%降低至4%。不過，今年下半年將推出寶馬3系改款，並將作大型推廣，料下半年銷情優於上半年。
華晨中國中期業績欠佳，已反映於股價，現價9.30元，已較4月時高位18.02元回落近一半，估值已見吸引。據彭博綜合預測，華晨中國本年度預測市盈率8.4倍，市賬率1.9倍。
雖然最近中國經濟放緩，但長遠而言，隨着內地人民收入及財富增加，豪華車的銷情應會優於整體汽車市場，而寶馬的品牌較強，長遠在中國市場的增長前景仍然樂觀。(筆者為證監會持牌人)
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