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韋君
內地8月財新製造業PMI初值再次超預期下跌至47.1，為2009年3月以來最低。內外需求均呈現疲軟態勢，增加市場對經濟前景的憂慮，即使國務院正式批准養老金入市投資辦法，料有逾萬億人民幣的資金流入股份，惟市場投資氣氛欠佳，對昨日A股依然未帶來任何刺激作用，上證綜指收市再跌8.49%。A股再度「插水」，昨日港股表現也乏善足陳，藍籌股之中，僅中信股份(0267)可以逆市造好，收報13.96元，微升0.04元或0.29%。
中資金融股將在本周陸續派發中期成績表，當中龍頭的建設銀行(0939)定於周五(28日)公佈。建行在昨日淡市中也難逃被拋售的命運，繼7月8日跌至(單日曾大跌逾2,000點)6.1元支持後，昨曾低見5.46元，乃屬去年10月17日以來的低位，收報5.52元，仍跌0.27元或4.66%，成交27.94億元。建行尋底格局未變，料下一個較強的支持將會是52周低位的5.34元。
籌建保險資產管理
內地媒體報道，建行、工行(1398)和交行(3328)擬借保險籌建資管平台，當中開始加入「混改」的建行，擬申請兩張保險牌照，包括保險資管牌照和財險牌照，兩家待籌建的公司暫命名為「建信保險資產管理公司」和「建信財產保險有限公司」。除了有「混改」的利好因素支持外，該股於兩地的股市受壓也引起大股東的關注。建行日前公佈，接到控股股東匯金公司的通知，近日通過協議轉讓方式受讓了該行A股股份4.96億股，受讓後，匯金公司持有該行A股股份6.9億股，約佔該行A股股份的7.22%；持有該行H股股份1,425.9億股；持有該行A股與H股股份合計約佔該行總股本的57.31%。
儘管內銀股依然面臨宏觀經濟挑戰，不過大行並非看得太淡，德銀的研究報告便認為H股現估值已屬太便宜，僅2014年市賬率0.98倍。德銀又表示，市場忽略了行業今年盈利平穩因素，基本面受A股回落影響有限；對比中資券商股而言，內銀股短期提供具質素防守性；根據該行予內銀H股估值目標(今年市賬率1.24倍)，倘若市場回穩，上行空間可觀，H股內銀中首選建行及中行(3988)。
就估值而言，建行現價堪稱低殘，往績市盈率僅4.86倍，在同業中處中游水平，現價息率6.8厘，在建行預期中期業績增長動力仍在下，遇再跌不失為中線吸納良機，上望目標為50天線支持的6.5元。
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