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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
在環球股匯上周皆大跌之下，市場恐慌情緒進一步發酵，拖累內地股市昨天進一步大跌。市場憂慮亞洲貨幣爭相貶值將觸發新一輪新興市場金融危機，加上美股上周五呈現最近4年以來最多的單日跌幅，令恐慌情緒遍及全球主要金融市場，打擊內地股市原本已疲弱的信心，導致A股昨天出現最近8年半來最大單日跌勢。
雖然國務院於周日(23日)正式發佈可投進股票產品的養老金比例的消息，但明顯未能抵消市場充斥的利空消息與負面情緒對內地股市構成的負面影響。在市場憂慮新興市場風暴會否捲土重來的背景下，滬深股市周一開盤已迅速下挫，上證綜合指數不單止連失多個主要關卡，更跌破今年7月8日股災時的最低點(3,373點)。
上綜指盤中一度下挫9%，失守3,200點，此為自1996年12月26日中國實施漲跌停板制度以來最多的單日跌幅。其後，在「兩桶油」及中國人壽(601628.SH)的拉動之下，上綜指終盤大跌8.49%，於3,209.91點作收，滬深兩市的成交金額進一步萎縮至只有6,316.9億元人民幣，較上周五大減27.3%，兩市逾2,000檔股票跌停板。
養老金入市需時最快3個月
國務院近日明確養老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不可高於養老基金資產淨值30%。按照當下內地養老金總量約3.5萬億元人民幣計算，可望未來帶動近萬億元人民幣的資金投進A股。然而，市場普遍認為根據過往社保基金及企業年金的進場經驗計算，上述資金實際進場時間最快需要3個月左右。
市場普遍預期上述政策實屬「遠水不能救近火」，反而，投資者普遍的注意力還是投放至中國經濟下行壓力及亞洲貨幣貶值潮這兩大主題。中國近期發佈的宏觀數據反映內地經濟所面臨的下行壓力有增無減，這方面觸發市場對環球經濟放緩的憂慮升溫，加劇亞洲股市跌勢，反過來進一步加深A股下行壓力。(筆者為證監會持牌人)
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