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張怡
港股在周三表現欠佳，不少板塊或個股在公眾假期前沽壓依然不輕，惟有國企重組概念的光大控股(0165)則仍見逆市造好，曾高見16.26元，收報15.6元，仍升0.48元或3.18%。光控現價已收復10天線(15.3元)支持，在弱市下的承接力已漸現下，料後市不難跑贏大市。
光控現持有在內地掛牌的光大證券33.3%股權，A股上半年市場活躍，來自光大證券的半年盈利大增11.5倍，至20億元人民幣。光大證券貢獻盈利大增，刺激光控上半年盈利按年大增1.8倍至32.26億元，中期息也大增67%至0.25元。瑞信報告指，光控上半年業績強勁，子公司貢獻佔稅前利潤的55%，淨利撇除子公司貢獻，同比升29%。下半年，光控有意加快設立海外基金，及希望資產管理規模全年增加30%。瑞信上調光控2015年盈利預測33%，及未來升3%，維持其「跑贏大市」評級，目標價由30.6元下調至25元，惟較現價仍有約6成的上升空間。
母企或注入資產管理業務
光控母企已完成重組，市場估計，光大系下一步，將會進行整體上市。有憧憬預期，光大會以中信系模式，透過現有上市公司，通過注資去實現整體上市。據悉，光控會將所持有的內地光大銀行及光大證券權益，出售予母公司，料今年內可以實現。光控成功出售股份獲取資金後，母公司有望注入資產管理業務，並集中營運，有利光控未來發展。
值得一提的是，光控現時直接管理的基金和自有資金投資業務，上半年分部盈利達7.76億元，增加1.1倍，反映該板塊業務已趨成熟。據管理層指出，集團上半年自10項投資項目退出套現，下半年仍會擇機出售部分估值合理的已上市股份。儘管近期A股市場頗為波動，難免對投資回報有影響，但集團現有多項持股如中節能風電（601016.SS），溢價仍然豐厚，相信續可支撐板塊表現。
另一方面，光控近年配合集團國際化的戰略目標，積極「走出去」，有助分散國內單一市場的風險，去年便成立首隻海外併購基金--光控Catalyst中國以色列基金。據了解，目前光控以中國以色列併購基金及全球併購基金為主，並於年內推出以歐亞基建為主的基金，未來主要以這三個基金展開海外投資。
就股價表現而言，光控於5月下旬曾創出33.75元的年高位，而經過近月來的顯著調整，現價較高位仍瀉達53%。此外，光控去年底每股賬面淨值為20.753元，市賬率(PB)只有0.75倍，上述PB水位，是其歷史低水平，若稍後系內再炒重組，股份不難成各路資金追捧對象，上望目標暫看20元，惟失守近期低位支持的13.5元則止蝕。
國壽趨穩 購輪揀17808
國壽(2628)周三也見逆市靠穩，收報25.75元，升0.78%，為表現較佳的重磅藍籌股之一。若繼續看好該股後市表現，可留意國壽摩通購輪(17808)。17808周三收報0.138元，其於今年12月28日到期，換股價為28.88元，兌換率為0.1，現時溢價17.51%，引伸波幅41.9%，實際槓桿6.8倍。此證仍為價外輪，但因數據尚算較合理的一隻，交投也不算疏落，故為可取的吸納之選。
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