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南華證券副主席 張賽娥
上周四，歐洲央行決定維持每月資產收購規模600億歐元不變，但計劃略作調整，個別債券購買上限由25%增至33%。主要再融資利率則維持在0.05厘，存款利率約負0.2厘。歐洲央行行長德拉吉更表示，有需要時會擴大及延長量寬計劃。
美本月加息機會或降低
事實上，最近市場對中國經濟增長放緩的憂慮加深，令環球經濟前景蒙上陰影，加上國際油價下跌，令歐元區通脹放緩將比預期嚴重。歐洲央行最近已調低了經濟預測，今年通脹預測只有0.1%，明年通脹預測為1.1%。在歐洲量寬有機會加大規模的背景下，加上人民幣貶值，令美國聯儲局本月加息的機會降低，這是本月一個潛在利好股市的消息。
上周內地股市只有三日市。人民銀行周一通過短期流動性調節工具操作，向市場注入1,400億元人民幣，當日下午內地股市受到支持。周三，中國閱兵前夕，內地股市有買盤吸納，收市上證綜合指數跌幅收窄至只有0.20%。一周計，上證綜合指數仍跌2.23%，報3,160點。
港股方面， 雖然港匯偏強，金管局向市場注資，但一周計，恒指仍跌3.6%，報20,841點。上周三，恒指最低曾見20,715點，為52周新低。市場繼續憂慮中國經濟前景，將影響環球經濟及企業盈利，加上外資擔心人民幣走勢，令港股短期表現仍將反覆，恒指本周將在現水平整固。
售南商手頭資金更充裕
股份推介：中銀香港(2388)標售南洋商業銀行(南商)，傳獲信達資產管理(1359)入標，底價680億港元。管理層表示，有關作價反映南商擁有的銀行牌照溢價，同時亦反映買家預期可以產生的協同效應，相信買家有長期發展的考慮，故相信近期市況波動不會影響出售的進程，即使有影響亦非常輕微。
一方面，中銀香港出售南商的作價理想，就南商的銀行牌照溢價套現，另一方面，預料所得資金可用作收購母行的東盟資產。東盟的銀行業，長遠可受惠「一帶一路」政策，增長前景看俏。管理層表示，以上兩項交易正有序進行。
中銀香港股價已從5月份高位33.7元，調整近三成，現時估值已不高。據彭博綜合預測，中銀香港本年度預測市盈率9.7倍，市賬率1.3倍，息率5厘。 (筆者為證監會持牌人)
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