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恒生指數上周二低開20,500點，其間一度跌穿該心理關口至20,374點，引來不少股市將繼續「插水」的揣測。幸好國慶假期後指數即收復失地，再加上中央加碼推出振興經濟的措施，內地、香港股市看來仍有回穩以至增長的空間。東驥基金研究部因應最新的中國、印度及環球經濟情勢，給讀者提供資產配置的建議。
假設，有穩定收入、三十歲、輕量家庭負擔與風險取向為進取型的黃小姐，決定動用三十萬的資金，利用一筆過的形式來購買基金以捕捉不同地區及板塊的升浪，我們會建議她善用平台服務，令她以最低成本得到最多選擇，而東驥基金研究部認為以下的配置較為適合黃小姐。■東驥基金研究部
內地振興汽車內房穩經濟
上周二內地政府宣布，新能源汽車及小排量汽車可獲購置稅優惠，帶動汽車股大漲；周三收市後則放寬不限購城市的商品房貸款首付比例，從30%降至25%，離2010年時為抑制過熱而調高比例前的20%不遠。新措施雖仍屬舊經濟「暫時止血」一類，但仍彰顯了中央趕在11月，國基會(IMF)決定會否把人民幣納入特別提款權組成貨幣前減少經濟波動的決心。除此之外，人民幣匯率亦轉趨穩定，而離岸及在岸價之差更因央行入市而縮窄，這些跡象皆說明中央對經濟的管理正進入較積極的階段。鑑於內地經濟下行的速度正逐漸減緩，並有望於第四季回暖，我們因此建議黃小姐把所有資金的25%皆分配到中國股票基金上。
印度央行周二宣佈減息0.5厘至6.75厘，比大市預期的0.25厘多25點子。印度股市隨即反彈，顯示投資者對減息之舉持正面態度。
印度減息 捕捉經濟反彈
其實印度央行行長拉詹也因減息與否而受頗大壓力；國內通脹逐漸下滑，本應製造利好減息因素，但莫迪政府的改革措施卻遲遲不到步，故減息的刺激作用委實不大。另外，銀行的呆壞賬也因基建投資拖延以及經濟增長下滑而節節上升，企業的借貸成本故難以隨減息降低。不過，由於通脹率下降，印度的實際利率即跟着上揚，故拉詹根據央行2016年約5%通脹的預測先行減息0.5厘，以紓緩印度企業融資貴的燃眉之急。我們因此建議黃小姐把所有資金的20%分配到印度基金上，以捕捉該市場在經濟反彈加速時的升勢。
健護基金急跌低吸機會
正爭取美國總統候選人提名的希拉里最近高調批評藥商抬價現象，令醫藥及生物科技股大跌。若希拉里入主白宮的成數增加，或有機會影響該板塊短期至中期回報。不過長遠來說，該板塊盈利將因全球人口老化問題(特別是福利制度完善的發達國家)深化而節節高升，為甚具潛力的行業；如板塊股值因希拉里執政而大幅下挫，也不失為入市的好時機。因此，我們建議動用佔全組合30%的資金來吸納有關健康護理及生物科技這個高增長板塊的基金。
日本基金配置降至5%
最後，我們亦建議黃小姐分配約5%的資金購買日本基金，該比例比我們過去幾期的10%建議略低。標準普爾降低日本評級固然是其中一個因素，但持續欠動力的國內消費，以及幾近0%的通脹已證明「安倍經濟學」仍屬「雷聲大雨點小」的政策，短期內將難以扭轉日本經濟局勢。不過，日企並沒有因此而怠惰，反而自行研發降低成本的措施如機械化等，以增加利潤，故日本基金應仍有增長空間。
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