|
群益證券(香港)執行董事 曾永堅
中國9月份官方及財新製造業採購經理指數(PMI)皆於國慶假期內發佈，兩者皆低於擴縮分界線，顯示製造業依然處於收縮狀態；財新同時發佈當月的服務業PMI，該指數降至最近一年多的最低水平，反映中國整體GDP第三季增長將難以保七，而第四季面臨的下行壓力勢將持續。
9月份官方製造業PMI為49.8，雖然較8月輕微上升0.1個百分點(連續兩個月回落後呈現輕微回升)，但依然處於50以下的收縮區間，兼且低於歷史同期水平。數據表明大型製造業活動依然處於景氣偏弱狀態，反映中國政府需要推行更多支持汽車及基建等領域的政策來提振製造業活動。
另一方面，財新發佈的9月中國製造業PMI終值，縱使較初值(47)略為上修至47.2，但較8月的47.3輕微下跌，亦創出2009年3月以來的最低水平。數據表現顯示當下內地中小型製造業活動已處於2008年金融海嘯以來的最惡劣困境，反映中央政府需要推出更多更直接扶助中小型企業的政策，包括更多稅務優惠的財政政策，以及更多偏向中小企業貸款的定向貨幣政策寬鬆措施。
需支持多環節產業鏈行業
以官方製造業PMI的分項指數看，9月新定單及新出口定單分別回升至50.2及47.2，前者主要反映中秋及國慶季節需求帶動生產活動回升的季節性因素。另其他相關分項指數反映生產及價格皆回升，但庫存下滑。上述形勢顯示中國的外需依然偏弱，內需則有所改善。不過，縱觀9月份的製造業PMI相關數據，中國依然面臨去庫存、價格弱化、外需不穩等問題。
上述數據反映出中國政府如期望穩定整體經濟第四季的增長，勢將需要推出更多政策刺激房地產、基建投資及汽車等牽動較廣泛產業活動或牽涉較多環節產業鏈的領域，才可對穩定整體經濟增長產生立竿見影的作用。
(筆者為證監會持牌人士)
|
