|
對於全球投資者，無論是大型機構法人或是一般投資者而言，現在都是頗具挑戰的時刻。所謂「無風險資產」的收益率幾乎消失殆盡。摩根新興市場政府債券指數超過一半以上的國債收益率不到1%，甚至還有負收益率。對於固定收益投資者而言，歐元高收益債倒是不錯的選擇。 ■安本投顧
安本亞洲區業務發展部董事安斯岱指出，美、歐貨幣政策步調不同，美國量寬(QE)已功成身退，也將啟動九年多來的首度加息。美國加息，首當其衝的資產是美國政府國債的價格將下跌，且美國高收益債存續期間比歐洲高收益債還長、較易受到加息影響，反觀歐洲，歐元區今年才剛推出量寬(QE)，行情正要啟動，並且買債力度未減，每個月會買入600億歐元的債券，如此強勁買盤力度會支撐歐洲債市直到2016年9月。再從總體經濟觀點來看，歐洲經濟已經持穩，復甦春苗萌發，這些都拜油價與原物料價格走低，以及歐元近來走弱所賜。
美高收益債評級較低
安斯岱指出，投資者有時會在歐元高收益債和美國高收益債兩者之間做選擇。他認為現在投資歐元高收益債比起美國高收益債，以信用評等較高、能源公司佔比較低等兩大特質勝出。
首先就信評而言，美國高收益債的信評較低，信評在BB級以下者就超過一半， 信評CCC級佔整體市場規模的比重，更是歐洲高收益債市場的三倍。就整體平均信評而言，歐洲高收益債(BB-)比美國高收益債(B+)還高人一等。
歐洲多元服務業吸引
他進一步分析，歐洲高收益債與美國高收益債二者在產業分佈差異頗大，美國高收益債能源產業比重較高，去年以來油價重挫、市場拋售能源產業所發行的債券，拖累美國高收益債的表現，反觀歐洲高收益債，因能源產業比重低，比較不受油價干擾，且歐洲多元的服務業反而蘊藏更多投資機會。
安斯岱表示，歐洲高收益債投資，目前正處於甜蜜期，歐洲央行QE政策、低油價、歐元貶值將持續有助於歐洲經濟增長，亦有利於歐洲高收益債的表現。
安本環球-歐元高收益債券基金目前格外加碼信評B級歐洲高收益債，安斯岱亦指出，因其評價最有機會獲得調升，且該信評在短存續期間與較高收益上，提供了最佳組合。如果投資者想要降低歐元匯率波動的疑慮，可以考慮投資美元避險級別。
|
