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第一上海首席策略師 葉尚志
11月30日。港股大盤持續弱勢，恒指走了一波六連跌，以收盤價來算，是10月7日來首次跌穿了22,000關口。總體上，港股仍處於弱勢，在美元升近12年高位的背景下，資金流向對包括港股在內的新興市場來說，依然是不利的因素。這是港股近期跟不上外圍股市走勢的主因之一，尤其是在內地A股確認進入調整階段的影響下，估計港股未能擺脫向下尋底的格局行情，恒指仍有向下補缺口的傾向，而首個目標是21,531至21,740。操作上，建議要保持謹慎態度，短期波動性風險仍在，在市場未有完成尋底之前，未許過分急進。
恒指出現反覆震盪的行情，主要是跟隨A股來波動，但是在A股收盤後，恒指壓力再度浮現，MSCI指數調整成分股，是引發市場在收盤前再現波動的原因。恒指收盤報21,996，下跌72點或0.32％，國指收盤報9,791，下跌65點或0.66％。另外，港股主板成交量進一步增加至1,006億多元，是11月4日來再次突破千億日成交量，但是沽空金額亦同步增加至115.4億元，沽空比例11.47％，空頭建倉保持積極，而MSCI指數調整成份股，相信是刺激成交量增加的原因。至於升跌股數比例是671：848，日內漲幅超過10％的股票有17隻，日內跌幅超過10％的股票有12隻，弱勢盤面未能明顯改善。
回補21531/21740裂口
技術上，恒指連跌六日，仍處短期跌勢，反彈阻力在22,300建立，有向下填補21,531至21,740裂口的傾向。值得注意的是，防守性強的公用股出現破底走勢，中電控股(0002)跌0.91％，中華煤氣(0003)跌1.55％，都創出了月內新低。而合併失敗的電能實業(0006)和長江基建(1038)，分別跌0.28％和0.44％。正如我們早前指出，公用股的下挫，可能是市場風險出現增加的信號。
外圍股市方面，A股經歷了上周五的全面殺跌後，周一出現先跌後回穩的走勢。上綜指在盤中一度下跌109點或3.17％，在低見3,327後出現反彈修復，收盤報3,445，上升0.26％。事實上，上綜指在8月26日低見2,850後，反彈回升了有三個月時間，期間形成了三個橫盤區，分別位於3,000至3,250、3,265至3,450、以及3,500至3,680，呈現一級高於一級的發展模式，而在10月下旬召開的五中全會、IMF董事會投票把人民幣納入SDR，是當時刺激A股走上高一級橫盤台階的消息因素。目前，上綜指已跌穿了3,500至3,680的最近一個台階，打破了一級高於一級的運行模式，估計A股已有進入升後調整的機會。而內地最新經濟數據即將公佈，相信是市場再次面對現實的時點，實體經濟能否回好是關注重點。(筆者為證監會持牌人士)
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