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比富達證券市場策略研究部 高級經理 何天仲
近年全球智能手機迅速普及，用戶對手機性能要求也不斷上升，利好高端配件生產商。本周筆者推介高偉電子（1415），因其為全球領先的光學部件開發及生產商，有望持續受惠智能手機及平板電腦等移動設備之普及，業績具增長動力。集團未來新訂單可望增加，且當前估值偏低，值得留意。
本集團主要從事設計、開發、製造及銷售各類相機模組及光學部件，產品主要用於智能手機、多媒體平板電腦及其他移動設備。集團上半年業績表現強勁，截至6月底，集團上半年收入按年增加65%至4.6億美元，整體毛利同比上升98.2%至5,992萬美元，毛利率改善2.2個百分點至13%，純利按年大增1.7倍至2,646萬美元。業績造好主要源於新倒裝芯片相機模組價量提升，且就倒裝芯片相機模組產能而言，集團已是全球三大供應商之一。
iphone銷量穩定 研發新產品
集團主要客戶包括Apple、LG電子及三星等，其中Apple是集團最大的單一客戶，上年來自Apple的收入佔總收入的比重高達78%。早前市場憂慮iphone銷量下滑影響集團收入，但據諮詢機構Gartner公佈數據，今年三季度iphone銷量按年上升20.6%至4,606萬部，iphone全球市佔率也按年提升0.6個百分點至13.1%，銷量未見下滑，考慮iphone明年或發佈新款，利好銷售，集團也可受惠。
集團既為iphone相機模組主要供應商，產品具競爭力，實力已得到市場認同。集團同時也在積極發展其他消費電子產品的相機業務，深入與三星、日立及LG電子等公司的合作，豐富業績收入來源。此外，集團也在研發高解像度相機零件，為長遠發展作部署，未來或會為業績帶來驚喜。
估值方面，以11月30日收市價4.36港元(下同)計，高偉電子市盈率(P/E)和市賬率(P/B)分別為7.92倍和2.19倍，估值吸引，且股價已由今年高位回落超過5成。集團受惠iphone銷量穩定增長，加上積極發展新業務，增長前景佳，建議投資者在4.0元附近買入，目標價6.0元，止蝕位3.4元。（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）
本欄逢周二刊出
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