 放大圖片
歐洲央行將於今日(12月3日)召開利率會議，由於先前央行官員及總裁德拉吉持續在公開場合暗示將擴大量化寬鬆，激勵市場對振興政策之期待，歐股攀升至三個月高點、歐元則跌破1.06美元至四月來低點，德國國債收益率收低。擴大量寬將使公司債及主權債收益率受歡迎，資金將流入股市尋求回報。■富蘭克林投顧
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞認為，量化寬鬆政策已讓歐洲經濟回到復甦的軌道上，但由於出口佔歐洲經濟比重相對較高，新興市場成長放緩的議題也容易使歐洲經濟復甦受到波及，但在低利率、低油價及廉價歐元的環境下，歐洲內需已獲得提振，在信心持續回升下，歐股可望續強。
市場料負利率0.3%
由於歐洲央行官員的引導，市場對12月歐洲央行可能運作的措施較為多樣化，可能做法包括延長購債期間、擴大購債項目及每月購債規模、調降存款利率及差別存款機制，尤其差別存款機制指針對存放較多準備金在歐洲央行的銀行採用較高的負利率，以刺激歐洲銀行將資金貸出，更讓市場加深調降歐洲央行存款授信額度利率的預期，根據彭博預測，歐洲央行可能將存款利率自負0.2%下調至負0.3%，花旗集團及荷蘭銀行更預期可能下調至負0.4%。摩根士丹利認為，調降存款利率可能是最有效抑制歐元上漲方式。
法國巴黎銀行認為，擴大量寬將會使公司債及主權債收益率受到壓抑，資金可能會轉向自股市中尋求回報，相對看好具高股東回報率的股票，高盛證券預測在12月聯儲局加息的預期下，很快就會看到歐元兌美元平價的價位，未來12個月目標價為0.95元。
觀察美、英、日等國實施量化寬鬆政策期間，平均股市年化回報率多達10%以上，歐股過去受到債務危機衝擊表現相對落後，但隨着情況逐漸改善、消息面鈍化，未來可望出現補漲，另外，以今年一月歐洲央行宣佈量化寬鬆政策之後，道瓊歐洲600指數一個月、三個月及六個月漲幅分別為6.93%、15.43%、15.05%的漲幅，其中循環股表現又領先防禦類股，歐洲高收益債市也都呈現收紅格局(見表)。
|
