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葉尚志 第一上海首席策略師
12月11日。港股大盤延續伸展尋底跌勢，恒指走了一波七連跌，向下填補了第一個缺口21,531至21,740。新興市場貨幣EMCI指數創新低，顯示資金外流情況出現加劇，增添了港股的不明朗因素，也是令到港股盤面出現全面受壓的原因，在周五有超過1,200隻股票錄得跌幅，盤面弱勢可見一斑。操作上，建議仍要保持謹慎態度、未許過分急進，市況在尋底最後階段時，股價的波動幅度往往會是最大的，而市場最終要通過拋售來完成尋底，可以等候超跌狀態出現時來低位吸進、來增加撈底值博率。
空頭依然主導短期市況
恒指在周五繼續震動下行的走勢，連跌第七日，尋底跌勢出現加劇深化，導致市場氣氛轉為悲觀看空，在接盤疲弱、沽盤出現的情況下，令到盤面進入全面受壓的弱勢。恒指收盤報21,464，下跌241點或1.1%，國指收盤報9,308，下跌142點或1.5%。另外，港股主板成交量有683億多元，沽空金額有87.9億元，沽空比例仍高達12.86%，空頭依然主導短期市況，包括方向以及節奏。至於升跌股數比例是310：1247，日內漲幅超過10%的股票有10隻，日內跌幅超過10%的股票增加至24隻。
騰訊失守支持弱勢加劇
技術上，恒指仍處尋底跌勢，9日RSI指數最新報26.1，開始進入超跌區。第一個缺口21,531至21,740已被填補，而第二個缺口位於20,939至21,130。目前，恒指的短期跌勢已形成，估計最終可能要通過拋售、來把潛在沽壓釋放後，才可找到階段性底部的位置。從盤面觀察，弱勢板塊如內銀股、鐵路股、原材料商品股、煤炭股、電力股、以及航空股等等，拋售過程都已出現了。而強勢股品種該會是最後一批被打下來的，港交所(0388)、友邦保險(1299)、以及中國平安(2318)等等，在周五都出現了補跌，跌幅在2%至3%。市場焦點會落在騰訊(0700)身上，股價跌了1.8%至147.6元收盤，失守了148元支持關口，弱勢出現加劇。
利淡因素有續擴散跡象
歐洲央行加推量寬力度未符預期、內地經濟表現未見起色、人民幣貶值壓力加劇，是過去一周加大了環球金融市場不穩定性的消息原因。總體情況仍未見平息、並且有繼續擴散的跡象。而每個領域的獨立波動，最終會否產生出互相共振的增強環路，繼而進一步加劇整體的波動性風險，是現時的觀察重點，也是我們的最大憂慮，擔心類似8月11日人民幣突然貶值後所引發的市場不穩，有再度出現的危機，而這次引發的源頭，是歐美貨幣政策的背馳，導致美元在11月初急升走出平衡區間後所引發。目前，正如我們在早前指出，環球股市正逐步運行至同步向下的發展階段，而新興市場貨幣EMCI指數已跌穿了9月28日的前低點66.556再創新低，資金外流情況出現加劇，新興市場股市MXEF指數有跟隨跌穿762.71破底的機會。
(筆者為證監會持牌人士)
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