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■美國垃圾債跌幅加劇。 美聯社
美國聯邦儲備局醞釀接近10年來首度加息，投資者預期信貸環境今後會陸續收緊，紛紛從美國高收益債券市場（即俗稱「垃圾債」）撤資，拋售潮愈演愈烈，連帶一些在垃圾債市場活躍交投的大型基金股價亦受拖累。市場分析擔心美國垃圾債崩盤，可能引起連鎖效應，牽連其他債券市場，而傳統上股市及高息債會互相影響走勢，可能預示美股即將迎來跌市。
美國在金融海嘯後維持超低息環境，大量資金湧入高息債市場尋求回報，為美國企業擴大業務帶來財政支持，造就美股牛市。隨着美國經濟逐漸重返正軌，投資者關注聯儲局貨幣政策正常化會使信貸環境收緊，增加高風險企業融資的難度，開始陸續撤離垃圾債。《華爾街日報》數據顯示，美企垃圾債市場今年很可能連續3年錄得資金淨流失。
隨着聯儲局接近加息，美國垃圾債跌幅近日亦加劇。垃圾債交易所買賣基金(ETF)中資產規模最大的安碩iBoxx高收益公司債ETF繼上周五重挫2%後，前日再跌近1.5%，跌幅是4年來最大。一些垃圾債參與度較高的大型基金亦受波及，Waddell & Reed Financial Inc.前日急挫7.5%，聯博控股亦急跌7%。
投資者對垃圾債的憂慮亦逐漸蔓延至其他市場。根據Markit數據，歐洲高息債的5年期信貸違約掉期(CDS)前日升至360點子的兩個月高位，而一星期前還只是294點子，反映歐洲作為避險天堂的形象正逐漸改變。
新興市場債券或成重災區
美國垃圾債拋售潮為全球債券市場敲響警鐘，不少人擔心新興市場債券會成為下一個重災區。分析指，美國垃圾債與新興市場債券有一些共同特點，兩者都傾向用慷慨的票面利率來吸引投資者，但這同時反映了背後的高風險。 ■《華爾街日報》
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