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湘財證券首席分析師 金琦
上周股指總體表現強勢，周一的大漲為整周的行情奠定了基礎，大盤藍籌與中小創股票在上一周均有所表現。尤其美聯儲加息，但由於市場已有充分預期且恰逢新股申購資金回流，A股總體穩步上行，滬指盤中更一度突破3,600點。截至18日上周最後一個交易日，滬深股市流通市值報420,036億元，一周增加4.97%。滬深股市總市值報531,099億元，一周增加5.48%。兩市股票平均價格為12.43元，一周上漲5.22%。
經濟低迷 上升空間有限
但是，近期宏觀數據表明，實體經濟放緩仍未見好轉：11月製造業PMI創新低、PPI跌幅持平、電力耗煤跌幅仍大、鐵路貨運大幅負增，均指向工業投資疲態未改；而出口仍在惡化，消費線上、線下冰火兩重天，難言改善。從生產端的疲弱和需求端的低迷來看，2016年中國經濟增速仍有可能繼續溫和下行至6.7%，通縮陰影將依舊籠罩着中國宏觀經濟。所以我們判斷，大盤雖然進入良性反彈通道，但整體上升空間可能有限。
明年首季輕指數重個股
展望2016年，股票發行方面將迎來註冊制改革，二級市場的熱點及走勢將因此而變得不同。2015年上證綜指在衝高5,178.19點後出現大幅下跌，最低到2,850.71點，在經過三個月反彈之後最高到達3,678.27點。以滬綜指為例，3,650點以上壓力短期有待消化，2016年一季度滬綜指維持震盪整理的概率較高，支撐位3,300點，壓力位3,700點。考慮到一季度消息面偏利好的因素，預計股指震盪走高的可能性較大。建議投資者輕指數、重個股，為一季度收穫開始佈局。■本欄逢周一刊出
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