|
2015年已進入尾聲，年底前交投將相對清淡，雖然西班牙選舉仍存政治風險，應不致於產生全面性衝擊，在美國聯儲局加息不確定因素淡化後，歐股表現將重回基本面，現在多數券商對歐股抱持樂觀態度，瑞士銀行、摩根大通、花旗、瑞士信貸以及匯豐控股等券商機構皆維持建議加碼歐股策略不變，尤其花旗銀行認為歐洲溫和增長及評價面調整將趨動歐股至2016年底上漲20%，看好內需循環股及金融股的表現，並遠離新興國家相關循環股及防禦類股。■富蘭克林證券投顧
富蘭克林證券投顧認為，金融股今年表現落後，但預期歐洲銀行股資產負債表及體質可望穩定改善，輔以量化寬鬆政策帶來的信貸增長及高股利率特色，可望再獲投資者青睞，摩根大通認為2016年歐洲金融類股盈利可望有逾7%的增長，貸款增加可抵消淨息差疲弱的衝擊，金融股價格相對低廉，由於歐股評價面已不如以往便宜，若能以價格被低估、尚未反映經濟增長的循環類股為佈局重點，上漲潛力將值得期待。
基本面支撐 看好金融內需股
展望2016年，富蘭克林證券投顧表示，歐股雖然面臨新興市場及難民移民等風險，但四方面向利好仍對歐股帶來重要支持：(1)政策面：歐洲央行寬鬆貨幣政策持續釋出流動性，財政政策緊縮程度也將放緩，預期將為歐洲經濟注入一大活水；(2)基本面：受益於勞動力市場改善，家庭消費仍是經濟增長驅動主力，企業投資也可望進一步增加，歐洲央行維持2016年經濟增長率預測為1.7%不變，並將2017年上調至1.9%，歐洲經濟仍處於溫和增長階段；(3)盈利面：湯森路透則預測道瓊歐洲600大企業2016年全年度盈利增長率為11.5%，在成熟國家中仍處於相對較高的水準，其中循環消費、金融、工業及科技等與景氣連動度高的循環性產業均有雙位數的增長空間；(4)資金面：歐股基金過去一周淨流入35.81億美元，今年來共1,268億美元的淨流入，優於多數成熟國家，但相較於歐債危機及金融海嘯期間的流出量，未來資金仍有回流的空間。
另外，併購交易活絡也將為歐洲帶來資金動能，惠譽信評調查結果顯示，歐洲企業未來12個月更願意將現金用於併購，預期在營建、博弈、製藥、消費品及通訊將會出現更多的併購，德意志銀行預測2016年底道瓊歐洲600指數可望上看410點的位置。富蘭克林證券投顧認為，循環類股在股市多頭期間將相對領先大盤，尤其銀行類股可受惠量化寬鬆及資本體質改善。另外，耐用品及工業這些內需相關產業也將受惠經濟復甦及消費增加，防禦性類股則首選電信類股可受惠活躍的併購活動，現階段價格仍被低估，後勢值得期待。建議可透過聚焦核心國家的歐洲大型股票型基金美元避險股份或側重歐美大型績優股的全球股票型基金長期投資。
|
