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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
自中國證監會暫停熔斷機制後，內地A股經過上周五的跌深後反彈，周一再遇明顯下跌壓力，環球主要股市的情緒與氣氛皆轉差，加上，離岸人民幣兌美元匯價的下跌壓力揮之不去，配合中國最近發佈的經濟數據表現持續差強人意，包括宏觀數據反映通縮壓力有增無減以及外匯儲備大幅下降，皆利空內地股市表現。
滬深股市周一早盤表現還未算差，上證綜合指數曾重返至3,100點以上，然而，大盤午後急轉直下，上綜指賣壓增加，指數跌幅擴大至5.33%作收，終盤跌至近3,000關卡的3,016.7點，創最近4個月的最低水平，而深證綜合指數及創業板指數更分別下跌6.6%及6.34%，滬深兩市成交金額則較上周五減少約13%至6,642億元人民幣。
中國股市監管機構近期積極維穩，包括針對觸發近期股市大幅下挫的主要因素--上市公司大股東及高管的持股禁售原本於上周五屆滿，中證監為避免市場過度憂慮這因素將觸發大規模的沽貨壓力湧現，已於近日連環發佈新規來限制減持股份的壓力於同一時間內爆發，新規亦促進機構投資人接盤，以圖穩定A股。
儘管如此，A股面對多項來勢洶洶的利空因素，當中，離岸人民幣兌美元匯價疲不能興的態勢最困擾股市的情緒。目前，市場對人民銀行將於農曆新年前進一步降準減息的預期升溫，將是唯一對A股跌勢帶來或多或少紓緩作用的利多因素。中國近日發佈的通脹數據展示內地通縮壓力持續增加。
工業領域通縮形勢嚴峻
雖然2015年12月的居民消費價格指數(CPI)按年升幅(1.6%)符合市場預期，但當月工業生產者出廠價格指數（PPI）按月跌幅擴大至0.6%，按年下降5.9%，跌幅皆高於市場預期，按年表現更為連續46個月呈現負增長。數據反映內地通縮風險持續升溫，工業領域通縮形勢嚴峻，人行刻不容緩減息降準。 (筆者為證監會持牌人士)
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