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馮強
美元兌日圓本周初受制111.80附近阻力後走勢偏弱，周二失守110.00關位，周四跌勢轉急，先後跌穿109及108水平，並一度走低至107.70附近17個月以來低位，延續上周二開始的反覆下跌走勢。雖然美元兌日圓本周五略為反彈，不過受制109.10附近阻力後掉頭回落108水平，反映美元兌日圓走勢依然脆弱。美國聯儲局主席耶倫近期表示審慎對待加息，而聯儲局3月份會議記錄亦降低美元在第2季加息機會，該些因素均有助加劇美元兌日圓的跌勢。此外，日本財務省本周五公佈，受原油價格下跌及遊客增加影響，日本2月份經常賬盈餘擴大至2.43萬億日圓，較去年同期上升63.7%，高於市場預期，並且連續20個月維持盈餘，數據明顯有利日圓保持偏強走勢。
另一方面，美元兌日圓自2012年第4季開始的反覆攀升走勢，除了是受到安倍晉三透過日本央行施行大規模量化寬鬆政策，帶動美元兌日圓去年6月觸及125水平，主要是日圓在該段時間的下跌沒有遭受到來自G7的太大阻力，其中一個因素可能是配合美元過去兩年的升勢。隨着美國聯儲局近期政策偏向溫和，反映聯儲局往後加息幅度將頗為有限，美元有逐漸轉弱傾向，日本政府要保持美元兌日圓的強勢將較為困難，再加上2月在上海舉行的G20會議公佈，亦重申避免匯率競爭性貶值，日本央行將不會輕易作出干預行動。
美擴大加息幅度存變數
美國周四公佈上周初次申領失業救濟人數為26.7萬人，減少9,000人，顯示就業市場繼續改善，不過美國聯儲局經過去年12月的加息行動之後，近期對進一步加息反而顯得較前謹慎，而市場認為聯儲局日後能否擴大加息幅度將充滿變數之際，不排除美元將會逐漸遭遇到下行壓力，不利美元兌日圓表現。雖然日本財務大臣麻生太郎本周五對日圓近期的單邊上升走勢發出口頭干預，不過G7會議將於本月10日在日本廣島舉行之際，日本央行實質干預匯市的機會依然不大。
熱錢流入 金價續看漲
日本央行推行負利率政策之後，日圓匯價不跌反升，顯示日本央行的貨幣政策逐漸失去引導日圓下跌的能力，而日圓的強勁升勢，更帶動澳元兌日圓以及歐元兌日圓等交叉匯價本周持續受壓，是引致澳元及歐元等貨幣升幅放緩的原因之一。美元指數本周明顯受制95水平，有進一步跌穿94水平風險，不利美元表現，預料美元兌日圓將反覆回落至107.70水平。
周四紐約6月期金收報1,237.50美元，較上日升13.70美元。現貨金價周四受制1,243美元附近阻力後，周五表現偏軟，大部分時間處於1,229至1,240美元之間，仍能保持本周的大部分升幅。市場預期美國聯儲局往後升息幅度不容易擴大，明顯減輕金價近期的下行壓力，再加上英國6月23日舉行脫歐公佈之前，不排除部分避險資金進一步流入金市，令金價續有上行空間。預料現貨金價將反覆走高至1,250美元水平。
金匯錦囊
日圓：美元兌日圓將反覆回落至107.70水平。
金價：現貨金價將反覆走高至1,250美元水平。
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