南華證券副主席 張賽娥
南華證券副主席 張賽娥
上周內的焦點包括MSCI不把A股納入在旗下的新興市場指數，但仍將A股保留在2017年納入新興市場的審核名單上。MSCI同時提出，要令國際投資者對QFII制度改革和停牌制度，以及預先審批限制等問題感到滿意後，才有望達成「入摩」之路。另一個焦點是美國聯儲局議息後，維持利率水平不變，並指出勞動力市場改善的步伐出現放緩，預料加息步伐也會放緩。
受消息影響，周內走勢偏軟，恒指全周下跌872.66 點或4.15%，收報 20,169.98點；國指下跌346.10點或3.92%，收報 8,485.87點；上證指數跌42.054點或1.44%，收報 2,885.105點。
本周的市場焦點為英國公投，決定是否脫離歐盟，相信將會為市場帶來重大不明朗因素，投資者宜注意風險。
收入穩中有升
股份推介：四川成渝高速公路 (0107)主要業務為投資、建設、經營及管理成渝高速，成雅高速和成仁高速。
集團在2016年第一季度中，營業收入按年增加12.9%到16.44億元人民幣，股東淨利潤按年增加18.85%，每股收益達到0.1115元人民幣，按年增加18.87%，資產受益率也所提高。在這一期間，應收賬款也減少了35%。2016年4月的高速運營收入按年穩定。集團收入穩中有升源於高速公路建設周期比較長，簽署合同便是提前鎖定數年的收益，而且高速過路費也不會因為經濟周期而又特大波動。
很多分析師不看好2016年的股市，不管是美股，A股，還是港股都在高位上，和現在的經濟情況不符。企業的盈利情況沒有提高，反而有所下降。美國經濟資料不強勁，加息的次數減少也體現出經濟沒有預期好。中國經濟也處於改革階段，內部槓桿高，風險大。香港經濟也嚴重下滑，房地產業也不景氣。所以股市上漲的機率是遠遠小於股市下降的機率的。經濟下行期間，政府可能通過增加固定資產建設刺激經濟。而四川成渝高速公路正符合這個條件，也算是國企。
四川成渝高速公路股份有限公司屬於公共事業股，有望在逆市發揮防守性，而且本身的產業受到的經濟周期影響小，收入穩定，派息穩定，股息率3.4%。即使發生股災投資者可以當作債券吃息，待股價回升後賣出，而且在同業中市盈率(PE)在較低的位置，僅有6.4倍，可以考慮持有。 (筆者為證監會持牌人士)