第一上海首席策略師 葉尚志
6月29日。全球股市進入英脫歐後的第四個交易日，在經歷了一輪急挫下滑後，加上央行開始有所行動，紓緩了市場的悲觀情緒，股市亦做出了跌後反彈。然而，市場信心是否已穩住、股市是否回復穩定性，目前仍有待驗證，市場總體上未能擺脫高危期。在短期波動性風險未除之前，加上恒指仍受制於20,600阻力水平，操作上建議要維持謹慎態度，暫時未許解除風控級別，但要準備好買貨名單，等候市場風險獲得釋放消退後、操作值博率浮現後，來啟動撈底的部署。
恒指出現高開高走，在盤中曾一度上升285點高見20,457，外圍股市反彈，是刺激帶動因素，公用股如中電控股(0002)、港鐵(0066)、以及領展(0823)，股價都創出新高。恒指收盤報20,436，上升264點或1.3％，國指收盤報8,571，上升35點或0.41％。另外，港股主板成交量有635億多元，而沽空金額有60.8億元，沽空比例9.57％，回落至10％以下的安全線範圍。至於升跌股數比例是995：479，而日內漲幅超過10％的股票有16隻，日內跌幅超過10％的股票有3隻。
走勢上，恒指仍受制於20,600好淡分水嶺以下，跌勢未可扭轉。事實上，20,600水平是恒指的10日、20日、以及50日線，在上周出現聚焦的點位水平，可以看作為目前的反彈阻力，在恒指未能升穿此阻力之前，後市走勢仍以向下發展為主流，切忌失守19,500關口，否則有出現破盤的機會，中期跌勢將會確立。目前，市場對於深港通短期內正式宣佈開通、南下資金爭搶港股通剩餘額度，都存有高度的預期，是現時支撐港股的內部消息因素。然而，在市場未能確定恢復穩定性之前，操作上建議要繼續做好風控，未許過份激進。維持以超跌博反彈、低吸部署來應對，而選股名單方面，有業績支撐的新經濟股、高派息的逆周期股、以及政策改革的受益股等等，依然是可以優先關注。
觀察人行減息降準預期
英央行在周二向銀行體系注入31億英鎊，並且宣佈暫停所有出售銀行股權計劃，消息紓緩了一下英脫歐後對市場所構成的壓力。而事實上，日央行在早前亦暗示有加大貨幣基礎的可能，相信是針對日圓在上周五曾一度升穿1美元兌100日圓關口的舉措。全球央行已有所行動，市場也對人行進一步減息降準有一定的預期，消息能否挽回市場的信心，是我們的觀察點。而美國國債和黃金，是現時避險的主要對象，如果美國10年國債收益率能夠回升至1.6％以上(現時報1.47％)、紐約期金能夠回落至1,250美元以下(現時報1,323美元)，將會是避險情緒降溫的信號。(筆者為證監會持牌人士)