■印度已通過法案，將貨幣政策委員會的制度正式化，圖為印度央行-印度儲備銀行。雖然改革進度仍較為緩慢，但印度仍是金磚五國及大型新興市場中增長最快的國家，而今年氣候現象轉為拉尼娜現象，季候風條件更為利好，收成將會改善。■施羅德投資首席經濟師Keith Wade
經過近期的州選舉後，執政黨在全國的勢力範圍擴大，而反對黨國民大會黨的勢力減弱。若執政黨在印度上議院選舉中獲得多數議席，則能夠確保政府繼續推進改革，州級選舉勝利被視為政府的政策目標已獲得民意支持。我們繼續看到這方面帶來輕微增長，支持我們認為未來兩年印度經濟將出現溫和增長趨勢的觀點。
拉尼娜現象有利農產收成
今年通過的另一項法案已將貨幣政策委員會的制度正式化，這對印度抗擊通脹是有利的一步。印度央行行長拉詹表現良好，雖然部分是受惠於環球商品價格下跌。拉詹的首個三年任期將於今年9月份結束。市場將對其離任作出強烈的負面反應，不僅是因為對通脹的影響，亦是由於這將反映政府的政策方向。
印度面對的另一項風險是季候風降雨。過去兩年的季候風降雨低於正常水平，不利於農作物收成，並導致經濟增長降低及通脹上升。今年，隨着厄爾尼諾氣候現象轉為拉尼娜現象，季候風條件更為利好，收成將會改善。經濟增長方面，這能夠抵消製造業產量下降的不利影響。通脹方面，鑒於食品價格在消費物價指數各項目中佔約46%的比重，其利好影響非常明顯。
俄羅斯2016年的開始良好，第一季度國內生產總值意外造好，比起預期的2%，按年只收縮1.2%，並遠勝於2015年第四季度的按年收縮3.8%。俄羅斯經濟在油價暴跌的考驗中表現優於預期。
當局容許盧布匯率因應油價暴跌及經濟衰退出現大幅調整，經常賬戶盈餘已增長，我們預期淨出口將為經濟增長帶來支持。
俄羅斯經濟有望回復增長
隨着貨幣貶值，俄羅斯的工業競爭力得到支持，這似乎已促使俄羅斯經濟轉向貿易行業。我們仍預期今年俄羅斯經濟將會錄得輕微負增長，但更可能出現上升走勢，並有機會於近期內恢復正增長。第三季度將會恢復通脹下降趨勢，從而允許央行開始放寬政策。我們預期今年將會減息200點子，前提是假設油價前景明朗以及經濟增長疲弱會繼續拖累工資增長。
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