■市場揣測日本可能會推出比負利率更激進的「撒錢」措施。近日環球金融市場不安情緒有所降溫，先是英鎊從31年低位止跌回升，跟着套息交易拆倉稍為收斂，日圓兌美元匯價由兩年半高位回落，日圓上周五跌穿106水平。不過，這似乎無法改變市場對英國「脫歐」後金融市場不穩，以及日本救經濟有心無力的看法。市場預計，本周日央行將會再推措施救經濟，加上美聯儲局前主席伯南克突然到訪日本，令人揣測日本會否推出比負利率更激進的「撒錢」措施，這將影響本周的股市走勢。
英脫歐後經濟問題料漸浮現
冠域商業及經濟研究中心主任關焯照表示，歐、日、英手上可動用的貨幣與財政政策，彈藥並不多，例如英國利率低至只有半厘而已，減息空間有限，若再減息，銀行息差進一步收窄，變成無利可圖，又有可能導致有銀行出現經營危機，情況一如德意志銀行般。
「這就是英倫銀行出乎意料維持利率不變的原因之一，情勢兇險下，自然不敢貿然作出7年來首次減息。由於英倫銀行有需要預留彈藥救經濟，若然英國經濟稍後急劇惡化，不排除推出進取振興經濟措施出台，包括減息。」但他認為，英國的經濟問題會陸續浮現。
日或以「直升機撒錢」救經濟
與此同時，日本經濟迷失20多年，迄今未能完全走出通縮與衰退困局。前美聯儲局主席伯南克突然到訪日本，令人揣測日本將推出比負利率更激進的方法來刺激經濟，市場更笑言今次日本政府可能以「直升機撒錢」救經濟。
事實上，伯南克直言直升機撒錢可能是日本擺脫通縮的有力工具，已黔驢技窮的日央行，似乎已別無選擇。不過，關焯照直言，直升機撒錢的副作用極大，國債規模佔GDP已高企於250%以上的日本，如果政府減稅和大增政府開支，或會動搖市場對日債、日圓的信心，跟着面臨大沽壓，引爆日債危機。
因此，就算伯南克大力推介，日本當局仍需三思，否則隨時弄巧反拙，因為現在日本人是不敢消費與投資，就算市場再多錢也沒用，一旦出事，屆時不但日本要付出沉重代價，還可能出現日債風暴，影響並蔓延全球。 ■記者 周紹基