■左起：海通國際股票衍生產品董事總經理杜勁松、股票衍生產品銷售助理副總裁黃麗幗、股票衍生產品經理麥穎儀、股票衍生產品執行董事莊嘉麟。 潘達文 攝海通國際：窩輪市場有大發圍
近年港股成交低迷，券商窩輪及牛熊證收入下跌，加上市況難測，加重輪證發行人在市場對沖的成本，導致不少外資行撤出市場。不過「有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場」，今年3月海通國際（0665）首次發行認股證進軍輪證市場。該行股票衍生產品董事總經理杜勁松指出，牛熊證和窩輪是金融市場重要工具，預料內地投資者對產品有很大需求，市場前景無可限量。 ■香港文匯報記者 歐陽偉昉
杜勁松上周接受本報專訪時表示，香港窩輪市場在過去幾年發展快速，連續9年認股證成交量排全球第1，今年上半年輪證的成交佔了大市總成交額30%以上，輪證是重要的投資工具。他指海通國際以香港為基地，着重香港和亞太市場，若要繼續在該兩個市場發展，則不能忽視輪證業務。有外資輪商撤離香港市場，杜勁松認為或是與相關券商的戰略改變有關。
投身輪場助豐富金融產品
雖然現時有很多不利因素，例如全球經濟復甦不穩定，不明確因素存在令波動明顯，今年上半年港交所（0388）現貨市場平均每日成交量較去年跌46%。不過，杜勁松指出，海通國際的資本充足率、為風險訂價能力、市場營銷和客戶服務都達到要求，有實力成為成功的發行商；而且公司進入輪證市場，可以完善和豐富旗下的金融產品。
波動市 風險對沖需求大增
問及未來輪證市場發展，杜勁松認為香港站在中國市場機會來看，是「非常有希望」。他解釋輪證除可作投資外，其實它本來是風險管理工具。受不確定性因素影響，現時波動比以往更激烈，投資者要取得風險和收益平衡的回報，必須有風險對沖工具。因為輪證是上市產品，對散戶而言是容易得到的風險管理工具。
內地融資融券監管不嚴，去年曾引起很大市場波動，但投資者在風險對沖工具選擇有限。在香港未與中國內地市場完全連通，滬港通尚未包括衍生工具的時候，認股證成交量已是連續9年全球第1，所以在香港和中國內地完全連接後，杜勁松認為市場前景無可限量。
母企中資品牌優勢利拓展
海通國際是現有少數的中資背景發行商之一，杜勁松指在滬港通開放以後，內地投資者接收香港的金融產品資訊越來越多樣化，如果未來在滬港通的平台可以加入更多金融工具，會使內地投資者對香港輪證的需求增長有很大的幫助。他又表示母公司海通品牌是「最大的無形資產」，公司會依託品牌優勢，加上提升服務、加強投資者教育等，推動業務發展。
截至上周四，海通國際今年已經發行了157隻輪證，該行衍生產品部執行董事莊嘉麟表示，首3月、4個月成交佔輪證市場成交額的1%，相信未來會隨發行量上升而增加，全年目標維持在推出400隻至500隻輪證。