南華證券副主席張賽娥
內地公佈第2季GDP增長6.7%後，恒指走勢反覆向好，更成功突破今年4月21,400至21,600水平的橫行區，創出今年高位，並升破22,000的整數關。外圍方面，美股正值業績期，在金融及科技企業的業績帶動下，三大指數走勢偏好，也對港股構成利好作用。恒指全周上升305.02 點或1.41%，收報 21,964.27點；不過，恒指在22,000水平之上出現「射擊之星」走勢，加上在十個交易日內累升近1,500點，建議投資者可考慮先把好倉獲利。
美國聯儲局將於7月27日議息，市場預料超過90%機會利率會維持不變。
股入推介：波司登(3998) 主要從事於羽絨服品牌組合的開發和管理，包括羽絨服產品的研究、設計及開發、原材料採購、外包生產、營銷及分銷。
集團公佈今年3月止的財政年度業績，收入錄得57.87億元人民幣(下同)，按年下降8%；毛利26.09億元，下跌9.1%。不過，由於集團控制成本得宜，銷售及分銷開支佔營業額的比重下降，加上行政開支及商譽減值虧損的減少﹐令純利增長113%至2.81億元，每股盈利3.54分。末期息2.2分；上年同期派0.8分。
集團正在進行去庫存活動，存貨周轉天數由211天降至204天。由於庫存問題已降，而且新貨比例提升，加上去年毛利率表現較預期優，故相信毛利率會持續上升。
另方面，集團現正整合零售網點。在截至2016年3月31日，集團的羽絨服業務的零售網點總數淨減少1,328家至5,271家。自營零售網點淨減少833家 至1,694家；第三方經銷商經營的零售網點淨減少495家至3,577家。自營和第三方經銷商經營的零售網點分別佔整個零售網絡的32.1%和67.9%。
網售增幅大 拓服裝新品牌
集團管理層透露，內地消費模式改變，更多人會利用線上渠道，單計羽絨服，網上銷售佔比已達13.8%，收入按年升35%。
集團將簡化現有的集團架構體系，以提升決策機制和管理能力。集團亦將積極善用現有資源以及各策略性投資者的營運經驗，發掘更多具有潛力的服裝新業務和品牌，以進一步壯大集團在各個服裝領域板塊的實力，向發展成為多品牌綜合服裝運營商的目標邁進，實現業務多元化發展，有助日後發展。引用商聖范蠡的營商智慧：「夏則資皮、冬則資絺」；波斯登在盛夏進行連串重整，相信待冬天旺季來臨，將有助提升業務表現，值得期待。 (筆者為證監會持牌人士)