南華金融集團高級策略師 岑智勇
在香港上市公司中，不少都是以投資作為主業，這類公司不少都是21章公司。所謂21章公司，其實是指上市規則第21章，正好是有關投資公司的條文。根據港交所的定義，投資公司包括現有投資公司及新成立的投資公司投資的證券（不論已上市或未上市），此包括認股權證、貨幣市場的金融工具、銀行存款、貨幣投資、商品、期權、 期貨合約及貴重金屬，以及投資在其他集體投資計劃的投資公司。投資亦可能以合夥經營、參股、合營公司及其他非法人公司投資的方式進行。
這類21章的公司，不少都以投資港股為主，尤其是細價股。可是，近日多隻細價股擬被洗倉，例如以德普科技(3823)、工蓋(1421)、鼎石資本(8097)、恆發洋參(0911)、華夏健康產業(1143)及中國天化工(0362)等，都曾出現暴跌走勢。不過，隨着市況穩定過來，上述股份亦告反彈，連帶其他細價股也出現反彈，使成功撈低的投資者帶來利潤。
按照這個思路，有份投資細價股的21章的公司，理應也會反彈。不過，事實卻非這樣。以中國新經濟投資(0080)為例，該股為21章公司，自8月1日至今最多跌近32%，跌幅明顯較其他公司為多。刻下其他細價股都出現反彈，相信此股也有機會跟隨。
市賬率僅0.18倍 遠低於同業
中國新經濟投資的每股賬面淨值為0.512元，市賬率(PB)只有0.18倍，估值明顯較其他21章公司為低。以全港首隻21章公司新工投資(0666)為例，該公司的每股賬面值淨為0.299元，市賬率約0.56倍，估值明顯較中國新經濟投資為高。
事實上，近年內地私募基金做得有聲有色，極希望借香港市場作跳板走出去，場內同為21章公司的滬光國際(0770)去年底主要股東變動，獲上實(集團)增持至持股21%，可見市場人士對此類股票熱情漸濃厚，估值或得以提升。現時中國新經濟投資的市值只約1.04億元，明顯低於同業，值得留意。
中國新經濟投資在6月中時曾配售1.85億股予投資者，配股價為0.14元。近日細價股走勢轉佳，相信中國新經濟投資及其他21章公司都有望受惠。若以配股價作為目標，則中國新經濟投資的增幅近四成，值得留意和憧憬。
順帶一提，筆者將會在8月20日舉行投資講座，詳情請看：http://www.sctrade.com/images/common/ms.jpg。( 筆者為證監會持牌人士，沒持有上述報告內所推介證券權益。)