群益證券(香港)執行董事曾永堅
滬深股市續上揚，上證指數昨天再升0.7%，收報3,026，初步站穩3,000關之上。最新公佈的外貿數據未如理想，但無礙A股低於回升態勢。中國海關統計顯示，中國首七個月進出口總值13萬億元（人民幣，下同），較去年同期下降3%，其中出口下降1.6%至7.6萬億元，進口下降4.8%至5.6萬億元；7月份進出口總值下降0.9%至2.1萬億元，其中出口增長2.9%至1.2萬億元，進口下降5.7%至8,730億元，貿易順差擴大34%至3,428億元。
數據反映中國出口較預期疲弱，人民幣早前貶值效應，未能抵消新增訂單下降。作為中國第二大貿易伙伴，中美貿易總值下跌4.8%，筆者預料下半年美國有可能進一步對中國鋼鐵出口推出針對性措施，令中美貿易有可能進一步縮減。
中國7月末外匯儲備較六月輕微下降約41億至3.2萬億美元，符合市場預期，反映中國實行的行政措施短期紓緩資金外流壓力，人民幣亦因而出現升幅。在中國製造業及貿易數據不理想下，市場重提人民幣再度貶值說法。
自去年8月11 日人民幣改革以來，人民幣貶值預期上升，於海外及個人的人民幣存款都有所下跌，人民幣兌美元年初至今已貶值6.5%。加上今年上半年，人民幣跨境貿易結算總額約為2.7萬億元人民幣，較去年同期下跌超過20%，而六月份人民幣在全球交易中排名第六，按年下降1.7%，創2014年10月以來新低，顯示人民幣在境外市場上需求持續下跌，境外投資者普遍認為人民幣將再度貶值，轉向持有美元以規避外滙風險。
筆者認為下月於杭州舉行G20峰會上，中國將大力推動「一帶一路」基建投資，務求在財政政策上支持經濟發展，力保今年國內生產總值增長6.5%；同時，預料中國將推行新一輪針對不良貸款及資本市場的金融改革。筆者預測人民幣年內再度貶值空間有限，但明年於金融改革推行的環境下，有可能再度貶值4%。 (筆者為證監會持牌人士)