面對今年下半年的債券市場，黑天鵝滿天亂飛，須特別留意控制下跌風險。此外，在低利率環境下，如何追求較佳的收益也是投資者渴望的事。建議可同時透過持有優質的國債，如美國、澳洲和新西蘭等，以增加投資組合的流動性並降低波動度，並在高收益債市和新興市場債市尋求收益，增加資本增長。在人口老化等「3D環境」下，債券市場具投資優勢。 ■台新投信
木星資產管理公司債券及多元資產部門投資總監鄧懿雅表示，人口老化(Demographics)趨勢日益明顯，高齡人口增加意味越來越多人步入或接近退休年齡，反映在投資上，就是風險承擔意願下降，對債券偏好優於股票。而高債務比(Debt)也對全球經濟增長造成壓力，加上通縮(Deflation)的疑慮持續升高，全世界利率將朝零利率，甚至負利率的方向發展，現在歐洲、日本都已經是這樣，未來將有更多國家見到同樣的狀況，這些因素都對債券市場帶來長期且穩健的需求支撐。
歐高收益債行情看好
鄧懿雅表示，全球貨幣政策不同調，且經濟增長腳步快慢不一，使得各地區的信用周期截然不同。舉例而言，美國自2008年12月開始降息，並在2015年12月才首度加息，在長期的寬鬆政策下，企業舉債槓桿來到相對高點，違約率也似乎見底並將逐步攀升，信用周期已接近尾聲；對比起來，歐洲企業在景氣稍弱的環境中仍顯保守，持續去槓桿與改善體質，預測債券發行企業違約率還有下降的空間，將有利推升歐洲高收益債行情。
此外歐洲高收益債市相較於美高收益債市，利率風險較低、債信水平較優、違約率走低、且具企業併購等優勢。而歐洲高收益債的投資者多為機構法人，這也是為什麼面對全球金融市場波動時，歐洲高收益債表現通常會優於美國高收益債。
QE買公司債成新趨勢
歐洲央行6月8日開始購入投資等級債，英國央行也將從9月開始以每月100億英鎊、進行總額600億英鎊資產收購。鄧懿雅認為，這說明全球央行降息和購買政府債券已達極限，購買公司債成為一個必然的趨勢。
歐洲央行和英國央行希望藉由買進公司債以壓低企業借貸成本，公司債收益率因而走降，帶動公司債價格走揚。美銀美林歐洲高收益債券指數8月5日收益率為4.16%，接近歷史低點的4.01%，並遠低於2015年底時的5.76%，年至今總回報達5.86%。