■王菊（左）認為，長遠而言，人民幣沒有大幅貶值的基礎。 張偉民 攝香港文匯報訊 （記者 歐陽偉昉）人民幣在今年7月創去年「811匯改」後新低，匯豐環球研究董事兼高級外匯策略師王菊指，該行對人民幣的目標價，今年第3季為6.75，年底為6.9並沒有改變，預期人民幣未來一至兩年兌一籃子貨幣平均會有3%至5%貶幅，不過長遠而言人民幣沒有大幅貶值的基礎。
王菊表示，聯儲局近期鷹派言論，不排除會令美元再次走強，不過該行的目標價已預計美國加息的因素，而且人民幣將在10月納入特別提款權（SDR）的貨幣組合，如果央行想維持溫和貶值，貶值壓力不會太大。她又指自2014年起美元兌人民幣轉為強勢，一般強勢周期會持續5年，預料短期人民幣還有貶值壓力。
2至3年後有望再度升值
長遠而言，王菊指人民幣沒有貶值的基礎。今年5月中國銀行間債券市場（CIBM）對境外投資者開放，在目前日本和歐洲都是負利率的情況下，中國債券市場有2%至3%的回報率，在大型市場中不容易找到，所以會帶來大量外國央行資金流入。
此外，在強美元周期下新興市場表現乏力，隨內地開放更多個人投資和企業投資的限制，內地資金可幫助重建資金流動，對全球經濟有提振作用，在釋放貶值壓力後，2至3年後人民幣重回升值的可能性非常大。
交易量長遠將爆炸性增長
「深港通」將在11月推出，王菊指短期內對人民幣影響不大，因為目前已有「滬港通」，而現時離岸人民幣市場已有能力處理更大的人民幣雙向流動，不擔心會出現流動性問題。不過「滬港通」和「深港通」資金進出的限制小，可以成為減少資本流出限制的實驗渠道，當內地監管當局對渠道有信心，可放寬資金進出限制。她指美元的交易量大多是來自投資、對沖的流動性需求，故內地進一步開放市場，將來對人民幣的交易量將有爆炸性增長。