葉尚志 第一上海首席策略師
9月9日。受到內地保險金獲准參與港股通的消息刺激，港股大盤延續短期尋頂的走勢，恒指進一步升穿24,000大關，高見24,364的13個月新高。大市成交量激增至1,000億元以上，短線多空博弈進入白熱化階段，預示股價的波動性將有加劇機會，操作上，在進攻之餘、建議要不忘防守，並且要注意節奏。正如我們近日指出，在大盤進入短期尋頂格局發展的背景下，市場風格出現了階段性改變，前期的強勢股品種仍在面對回整壓力，資金轉戰落後股的積極性較強，短線操作上要注意市場風格以及節奏上的改變。
超買狀態嚴重有待改善
恒指在周五出現衝高後回壓的走勢，在盤中一度上升445點高見24,364，但在收盤前出現近期少見的較大幅度回壓，市場趁高獲利回吐的跡象相對明顯。恒指收盤報24,100，上升180點或0.75%；國指收盤報10058，上升50點或0.49%。另外，港股主板成交量激增至1,168億多元，而沽空金額有124.9億元，沽空比例有10.69%。至於升跌股數比例是889：714，而日內漲幅超過10%的股票有21隻，日內跌幅超過10%的股票有2隻。技術上，恒指的9日RSI指標仍高企於84.69，超買狀態依然嚴重有待改善，短期好淡分水線可以從23,400上移至23,900。
港交所引領券商股跟上
盤面上，前期領漲的強勢股品種，仍在面對較大的回整壓力。其中，騰訊(0700)下跌0.55%至213.8元收盤。舜宇光學(2382)再度放量下跌4.92%，失守20日線。吉利汽車(0175)連續第二日出現逆市下跌，周五下跌2.3%至6.78元收盤。內地險資獲准參與港股通，內險股表現分化，但香港券商股表現相對突出。內險股領漲龍頭中國平安(2318)先升後跌0.57%，但中國人壽(02628)漲了4.13%，當中也說明了資金追落後的積極性較強。港交所(0388)急漲5.53%突破200元關口，引爆香港券商股全面跟上。其中，海通國際(0665)漲了4.68%，國泰君安(1788)漲了3.98%。
回震調整行情隨時展現
以港股市場現時的境況、與去年第二季港股大時代的可比性甚高，格局大致相同、但亦不可完全同日而語。相同處，一是主要受到內地南下資金所觸發；二是同樣地出現了嚴重超買的狀態，恒指的9日RSI指標都上升至80以上。而不同處，一是槓桿比率不算高，二是市場經歷了港股大時代一役後，總體上該會變得比較理性。目前，參考去年港股大時代的運行演變，我們估計港股大盤已有進入短期尋頂走勢的可能，回震調整行情有隨時展現機會，但是市場氣氛保持良好壯旺，盤面有繼續輪動的傾向。另外，由於市場現時槓桿比率不算高，像去年內地去槓桿所引發對港股做成的巨大資金面壓力，現時出現的機會不大。因此，如果港股出現回震調整的話，暫時可以漲後回吐來看待。