第一上海首席策略師葉尚志
9月12日。受到中美股市的下挫拖累觸發，短期嚴重超買的港股趁機進行回震調整，恒指急挫800點，確認完成短期尋頂走勢，後市進入中短期調整階段。操作上，未來兩周將會是觀察期，暫時不宜過分激進，防守意識仍要提高一些。目前，港股市場上的短期利多消息已出盡，內地險資獲准參與港股通，把市場氣氛推向階段性最高峰後，加上外圍股市跌勢出現加劇，估計港股有趁機會借消息來展開漲後調整。而港股最近的一波漲勢，從6月底英國公投脫歐後起步，漲了有兩個半月，恒指的累漲幅度有4,000點。如果港股現在開始進入漲後調整的話，相信這波調整不會就一天完成，調整的幅度也會來得較大。因此，建議目前未宜過分急進，可以再觀察一下來部署後續操作。
超買紓緩 反覆下試22700
恒指出現跳空下挫，大幅低開504點後持續向下，並且以全日最低位23,291來收盤，指數股全面受壓，中資金融股跌幅居前。恒指收盤報23,291，下跌809點或3.35％，國指收盤報9,654，下跌404點或4.01％。另外，港股主板成交量有945億多元，而沽空金額有110.5億元，沽空比例回升至11.69％。至於升跌股數比例是178：1550，而日內漲幅超過10％的股票有8隻，日內跌幅超過10％的股票有6隻。技術上，恒指一舉跌穿23,900/23,400的支撐點，進入中短期調整階段，反彈阻力區在23,600至23,900形成，後市有反覆下試22,700的傾向。另外，恒指的9日RSI指標已急速回落至49.7，嚴重超買狀態已有效紓緩。
中秋節假前 港股通將暫停
盤面上，中資金融股的壓力來得比較明顯。內險股方面，中國平安(2318)在上周五逆市下跌後，再跌3.48％，而中國人壽(2628)和中國財險(2328)的跌幅居前，分別跌超過5％。內銀股方面，四大行的跌幅都在4％以上，其中，建行(0939)跌了5.41％。AH股折讓收窄、中秋節假期迫近港股通將暫停、加上A股亦出現下跌回軟，都是令到中資金融股受壓的原因。
外圍方面，正如我們上周指出，美股相關指數出現了頂背馳的不利發展，要提防回整壓力將有加劇的機會。而目前，以美股道指來看，在上周五一舉下破了10日、20日和50日線，並且跌穿了維持有一個半月的18,250至18,650橫盤區，回整壓力已確認加劇出現。值得注意的是，美股期指期權的季結將於本周五進行，估計對於美股仍將帶來技術性壓力。A股方面，上綜指周一出現跳空下挫，在盤中曾一度試穿3,000整數心理關，最後下跌1.85％至3,021收盤，行情有轉弱的趨勢。內地公佈了8月份的宏觀數據，包括PMI和進出口數據等等，表現都較市場預期要好，但是對積存已久的市場審慎態度，未能帶來有效的提振。而人民幣在10月正式納入SDR後，會否引發新一輪的貶值行情，是市場目前的關注點之一。(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)