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理財智庫:深港通啟動的投資機會

2016-09-12

近期股票市場的焦點,是期待已久的深港股市互聯互通機制(簡稱深港通)獲得批准實施,預計年內開通。深港通推出後,投資內地A股的選擇,將會由現行滬港通500多隻於上海A股,擴闊至800多隻於深圳A股。

深港通可供投資者買賣的A股包括市值60億元人民幣及以上的深證成份指數和深證中小創新指數的成份股、以及在深圳證券交易所上市的A+H股公司股票。深港通實施初期,可供買賣的深交所創業板股票只限機構專業投資者參與。

投資深港通前,先了解滬深兩個市場的分別。以上市公司類型為例,上海A股的上市公司一般為市值較大的企業,當中不乏國企,市值排名前50位的上市公司亦有耳熟能詳的重磅資源、金融、保險和基建股。至於深交所則有較多民企,當中不少市值較小,或是高新科技企業,為投資者帶來新興行業例如手機遊戲、視頻直播等的投資機會。

估值方面,深圳A股有較多的中小型和高新科技企業,估值較上海A股高昂。根據中証指數有限公司的統計,深圳A股最近一年的平均市盈率(P/E)達43倍,其中中小板和創業板的平均P/E更高達53倍和83倍;上海A股同期平均P/E則為15倍。

深交所的交投比上交所踴躍。根據兩個交易所的統計,上海和深圳A股今年首7個月日均成交金額分別約2,000億和3,300億元人民幣。國際證券交易所聯會的最新統計顯示,今年首七個月深交所的股票轉手率為3.3倍至4.8倍,高於上交所的1.5倍至2.5倍。

主要制度安排參照滬港通

深港通的主要制度安排將會參照滬港通,而無論是透過滬港通投資上海A股,或透過深港通投資深圳A股,都先要了解內地股市的交易規則和安排,例如香港和內地股市在交易日子和時間方面並不相同、內地股市設有上下行10%的價格限制和不允許即日買賣,以及本港的投資者賠償基金不涵蓋在滬港通及深港通下的A股買賣等。

投資者要留意深港通和滬港通設有每日額度的投資限制。然而,深港通將不設總額度的投資限制,至於滬港通的總額度投資限制亦已取消。

留意匯率及A股波動風險

A股以人民幣交易及結算,投資者需要留意人民幣匯價變動的風險,尤其是人民幣匯價自2014年開始,已經扭轉多年來升勢。過去一年,人民幣兌港元匯價下跌4%。

另一方面,投資者亦要留意內地A股市場的波動風險,因A股市場以散戶為主,他們通常較易受市場消息和傳聞影響,容易出現炒風令股價波動,A股市場亦容易受內地政府的金融政策和消息所影響。

錢家有道(www.thechinfamily.hk)由投資者教育中心負責管理,並獲教育局及四家金融監管機構支持。

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