南華金融集團高級策略師 岑智勇
中國海關日前公佈8月份進出口數字，當月進出口總值3,291億美元，較上月環比增長4.6%。其中，出口1,906億美元，環比增長4.5%；進口1,385億美元，環比增長4.8%。從上述數字可看出，中國的進出口數字都優於預期，反映國內外的經濟情況都似乎不俗。
不過，周內數間央行公佈議息結果，不但未敢加息，個別更進一步推出寬鬆措施，似乎反映全球經濟情況尚未樂觀。美國聯儲局議息後，連續第六次會議維持基準利率不變，儘管會議有三位官員支持加息25個基點，異議人數創下2014年12月以來最多，但仍未足以改變決定。市場預期當局可能要到美國總統大選之後，即12月15日的議息會議，才有機會加息。
日本央行也於周內議息，該行決定把銀行存款機制利率維持在負0.1厘，同時改用「孳息曲線管理」為目標的新政策框架，將10年期日本國債孳息率定於0水平的目標，意味着低息環境將會持續一段長時間，而且孳息曲線將會趨平。新西蘭央行也於周內議息，維持基準利率在2%不變，並預期將會進一步放鬆政策。
全球央行政策方向趨同
整體而言，全球主要央行的政策方向再次趨同，意味着通脹目標將會是漫長而艱難的任務，經濟增長放緩及人口老化等問題，降低了經濟增速和長期中性借貸成本。
再從另一個角度去看，全球第七大航運企業韓進海運（Hanjin Shipping）於8月底申請破產保護，其實也為全球貿易和經濟敲響警號﹗在2015財年，亞洲到美國是韓進的最大航線，達到185.4萬TEU，其次為亞洲地區的132.1萬TEU，第三是亞洲到歐洲的127.2萬TEU；分別佔總TEU的40.1%、28.6%及27.5%。事實上，韓進海運的經營情況在2008年金融海嘯後已開始轉差，在過去5個財年中，有4年都未能錄得盈利，情況並不理想。
韓國經濟已屆強弩之末
近日韓國企業接連出事，先後有三星（Samsung）手機Note 7 出現電池爆燃，需要全球回收；全球第七大海運公司韓進 （Hanjin） 申請破產保護；以及樂天集團副會長李仁源自殺。由於韓國經濟主要依賴大財團，但這些大財團相繼出事，相信對韓國GDP會構成負面影響，也反映韓國經濟已出現外強中乾，甚至是已屆強弩之末了。
由於聖誕節檔期臨近，韓進海運申請破產，相信能在短期之內為區內的航運及碼頭企業，例如在最新財年仍錄得盈利的中海發展（1138）及中遠港口（1199）等，帶來商機。但長遠而言，儘管中國「風景這邊獨好」，但全球經濟前景未許樂觀，不利於航運業發展。
（筆者為證監會持牌人士，沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。）