展望全球債市第四季佈局，由於低利率環境持續，預期美聯儲局12月加息後步伐仍將緩慢，資金尋求收益的需求不減，預料高收益債市仍是主流。 ■復華投信
復華投信債券投資策略長吳易欣表示，市場對美國今年底加息已有預期，但歐洲及英國短期內可能不會進一步寬鬆貨幣政策，使得國債收益率走勢盤整或小升。高收益債及新興市場債今年以來漲幅較大，短線上可能受到美債收益率走勢干擾，但因資金尚無緊縮風險，且若市場波動度維持相對穩定，可望持續受惠於資金行情，其中新興市場經濟基本面改善，支撐投資信心與資金回流。
美加息後料步伐緩慢
就美歐國債部分，吳易欣指出，美國接近充分就業，支持美聯儲局加息，9月美聯儲局官員預期今年加息一次、明年兩次，幅度相當溫和，且市場已逐步反映，故影響性已下降。歐洲央行仍需維持寬鬆貨幣政策，明年3月到期的購債計畫可望延長，但購債金額逐步減少。英國經濟數據持穩，央行短期內不急於寬鬆，但脫歐程序啟動的影響仍待觀察。近期油價上漲，但核心通脹持穩、長期通脹升幅有限，國債收益率應不至於大幅走高。
新興國經濟見底好轉
復華新興高收益債券基金經理人汪誠一指出，新興國家經濟增速已見底好轉、原物料價格回升帶動經常賬與貿易條件改善，加上全球寬鬆的資金環境，推動資金流入新興債市。今年以來新興債漲幅較大，短線上可能受美債收益率波動干擾，但資金尚無緊縮風險，若市場波動有限，利差交易將持續進行，且新興國家基本面好轉，支撐投資信心與資產價格，預期新興債市呈現中期多頭表現，尤其可留意本地債與原物料出口國資產。
復華高益策略組合基金經理人周上順指出，在全球低利率環境下，高收益債受到資金青睞，加上油價上漲，帶動能源類債券領漲。債信方面，美國銀行放款偏向緊縮，可能使高收益債違約率上升，但最新數據顯示放款緊縮程度減緩。評價方面，高收益債經預期違約損失調整後的信用價差處於偏低水平，評價有偏貴疑慮，但在資金行情反轉前，預期高收益債仍可提供較高的債息收益。