君陽證券行政總裁鄧聲興
恒指上周受制於100天線水平，數次觸及，但未能突破。全周累升379點，主板日均成交613億。在美國加息預期下，美匯再創13年新高，升至101.7，人民幣則再度貶值，中間價跌穿6.91水平，創近8年半新低。中國本周將會公佈採購人經理指數(PMI)。外圍方面，本周會公佈美國非農就業變動及ISM製造業指數等數據。本周二為期指結算日，預期本周恒指於22,600至23,000點上落。
股份推介：周大福(1929)較早前公佈截至9月底止中期純利按年跌21.5%至12.2億，但已較上一個財政年度中期純利的40%跌幅有所收窄。期內，營業額及毛利分別跌23.5%及13.1%。六福(590)方面，集團中期純利則跌7.4%至4.29億，收入及經營溢利分別下跌21.5%及6%。
金飾股隨着訪港旅客持續下跌，香港零售步入寒冬，對奢侈品零售市場的打擊尤為嚴重，導致周大福及六福的中期業績表現仍然疲弱，部分源於金價上升，影響顧客購買黃金產品的意慾，但見底訊息已逐漸浮現。
旺季將至 六福銷售看好
受惠於本港零售商舖租金則顯著下跌，有助減低零售商的租金成本。周大福的整體續租租金成本減少14%，期內，街舖更新租約的租金下跌30%，商場店舖租金持平；六福今年約有三分之一的港澳店舖需要續約，已續租之店舖亦有雙位數跌幅，相信商舖租金將延續下跌的趨勢，加上金價相對高企，令兩家金飾股毛利率均見改善，周大福中期毛利率改善3.8個百分點至31.7%，六福毛利率更上升5.3個百分點至28%。
同店銷售方面，周大福於內地及港澳地區的中期同店銷售分別倒退21%及26%，但預期下半財年內地同店銷售錄中單位增長，港澳地區仍有低雙位數跌幅。六福的中期同店銷售下降31.5%，9月及10月第一周銷售有所好轉，珠寶首飾同店銷售獲得較低單位數上升，反映行業最壞時間已過去。踏入聖誕及新年為傳統銷售旺季，加上近來金價回軟，預料銷售會繼續好轉。(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)