曾淵滄博士
12月13日及14日，美國聯儲局將開會議息。這一回，市場對議息的結果幾乎是一面倒認為美聯儲一定會加息。也因此，12月12日，人民幣匯率再大幅度貶值，香港股市下跌。
許多人都認為美國加息是壞事。但是過去一段時間，美國股市的表現卻很好，這說明美國投資者與香港投資者的看法不相同。
港元與美元掛鈎，美元加息，港元會跟着加息。今日許多香港人投訴樓價太高，如果加息使樓價下跌，那麼加息對那些想買樓而買不起樓的人來說是好事。當然，人是很矛盾的動物，今日想買樓買不起，一旦樓價下跌，買得起時，又往往不願意買，理由是不敢買，怕買了之後樓價再向下跌。
現在全世界的投資者，普遍都認為美國一定會加息。但是，萬一不加息，會不會出現大亂？今年是令專家經常跌眼鏡的一年，英國脫歐公投、特朗普當選美國總統......專家們哪一次測得準？
加息的目的是什麼？按道理應該是為了遏抑通脹。但是，至今為止，美國並沒有通脹。因此，的的確確有可能12月13日至14日的聯儲局會議之後，美聯儲繼續不加息，再觀望觀望特朗普正式上任之後的情況，也有不少人說特朗普上任後會出現通脹。不過，那也只是猜測與推理，一切還得等特朗普上任才知道。
美國加息的預期使到美元匯率上升，港元也跟着上升，已開始打擊香港的經濟。香港匯率上升，使到除美國外，全世界所有其他地區的旅客都感到香港購物貴了。近一段日子人民幣加速貶值，中國內地來香港購物的人也少了。
從2006年人民幣匯改開始，人民幣兌美元、港元就不斷升值，直至去年8月11日才突然改變，由升值變貶值。人民幣升值的過程中，香港不少企業家發現他們在內地投資、建工廠生產成本越來越高，一方面是人民幣升值，另一方面是工資上漲。如果人民幣貶值，也就等於降低了生產成本，這對到中國內地投資開廠的香港企業家有利。
我們再翻查過去的歷史資料，又可以發現，過去加息周期開始時，市場依然是樂觀的，樓價繼續升，股市繼續升，理由是加息初期經濟發展迅速。企業賺了錢，人們也就樂觀了。經濟要等到利率不斷上升至某一個水平才突然垮下，買樓供樓的人在開始加息時還能應付分期付款的供款，一直到某一次的加息，才突然感到供款很辛苦，沒有能力供了，惡夢才開始。