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投資觀察:明年加息步伐可能加快

2016-12-17

富蘭克林證券投顧

聯儲局如市場預期決議加息0.25厘,將基準利率上調至0.5%至0.75%區間,惟聯儲局官員預估明年加息步伐可能加快,遏抑股債油金四大資產齊跌,十年期公債殖利率升至2.57%,創兩年多最高水平。

聯儲局可能加快加息腳步,遏抑美股自高位回落,然而漲多後適度休息屬合理現象,聯儲局二次加息意謂對經濟擴張的肯定,2017年美國無論是經濟或是企業獲利成長動能均有望較2016年加速,看好美股及美國高收益債市2017年投資前景,短線震盪提供空手者增持機會,建議逢震盪增持美國中小型股、平衡型與美國高收益債券型基金。

另一方面,加息預期推升美元,可能遏抑新興市場短線震盪,然而,不同於2013年聯儲局縮減量化寬鬆當時,目前新興國家具備基本面改善與評價面便宜的優勢,可留意新興當地貨幣債券型基金佈局機會,並搭配放空美國公債、歐元及日圓策略,將美國利率上揚風險轉化為獲利機會。

決策官員上調2017年至2019年及長期聯邦基金利率中位數預測,其中2017年預測值上修至1.375%,隱含升息0.75厘的空間,較9月份預計加息0.5厘上調,暗示2017年加息步伐可能加快。

首季料靜候美新政府政策

聯儲局主席耶倫表示,加息代表對美國經濟的信任投票,重申漸進式加息的政策路徑,認為未來經濟政策存在不確定性,將靜候新政府的政策變動。

聯儲局時隔一年再次調高基準利率,預估下一次加息時間的間隔雖可能縮短,然而,整體加息步調仍是溫和的,在12月加息0.25厘過後,2017年第一季預期聯儲局將按兵不動,觀察特朗普新政府的財政政策規模、以及對經濟和通脹的影響。

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