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【紅籌國企/窩輪】鐵建裝備被低估可撈底

2016-12-29

張怡

內地股市昨維持反覆偏軟走勢,上證綜指收報3,102點,跌0.4%。至於港股則於聖誕節長假期出現較像樣的反彈,收報21,755點,漲180點或0.83%。中資重磅股方面,內銀股的建行(0939)續成升市動力所在,收市漲4.8%。個股之中,中海石油化工(3983)見異動,收報2.15元,升12.87%。

鐵建裝備(1786)為內地最大的鐵路維護設備供應商,目前集團市佔率達83%,主要客戶包括中國鐵路總公司及其轄下企業、地方性鐵路運營商及鐵路施工單位。由於鐵路維修設備行業受到高度監管,入場門檻高,加上集團掌握核心技術,所以被視為行業龍頭企業。不過,該股去年底上市以來,表現並不理想,並一直受制於上市價的5.25元,今年以來高低位則為4.9元及2.94元,昨收3.04元,較高位回落38%,而較上市價「潛水」更達42%。

業績方面,集團去年度錄得收入39.7 億元(人民幣,下同),比2014 年同期增長14.3%;而純利則比同期上升25.7% 至4.55億元。截至2016年6月底止中期業績,則錄得純利2.15億元,按年跌4.9%;每股盈利0.14元。期內,營業額16.61億元,按年跌7.5%;毛利4.16億元,按年跌1.1%;毛利率升1.6個百分點至25.05%。

鐵建裝備往績市盈率5.75倍,市賬率0.76倍,估值仍處於偏低水平。候股價被低估伺機撈底,博反彈目標暫看4元(港元,下同)關,惟失守2.94元支持則止蝕。

工行追落後 購輪揀14836

內銀股成升市的動力所在,工商銀行(1398)收報4.54元,升1.11%,表現雖遜於建行,但仍不失為造落後對象。若看好工行反彈行情,可留意工行匯豐購輪(14836)。14836昨收0.215元,其於明年8月25日最後買賣,行使價為4.8元,兌換率為1,現時溢價10.46%,引伸波幅29%,實際槓桿7.5倍。此證仍為價外輪(5.73%價外),惟因有較長的期限可供買賣,現時數據應屬合理,故為可取的吸納之選。

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