在能源及原物料行情帶動下，美國高收益債去年表現風光，含息後指數總報酬大漲17.5%，為2009年以來最佳表現；即使下半年成熟市場公債殖利率開始走升，利率逆風環境之下，美高收仍繳出7.5%的亮眼成績，其中原物料、能源與金融高收益債更繳出雙位數漲幅。 ■富蘭克林華美投信
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，目前高收益債相對於新興債與投資級債種，具備低存續期、高票息(高利差)的特色，較能抵禦利率上升風險。且從長期資產相關性來看，比起公債利率，股市對高收益債的影響更為深刻，預期在美國企業減稅與美元回流的題材持續發酵下，未來高收益債仍有機會隨股市上攻，但也相對要留意股市波動造成的影響。
今年違約率可望逐漸下降
謝佳伶表示，美國高收益債的違約高峰已過，根據信評機構穆迪預測，2017年美國高收益債違約率可望逐漸下降，進一步分析美高收主要產業表現，特朗普時代來臨，能源、金融可望受惠產業政策鬆綁，債券利差預期有收斂空間。原物料產業則擁有基建需求提供支撐；而健護、通訊高收債為相對低違約率、高利差之債種，債券利差亦具收斂空間，建議投資者可以上述子產業佈局比重高的高收益債券基金為首選。
看好美國穩健的經濟基本面表現，截至11月底，富蘭克林華美全球高收益債券基金美國高收益債券(含ETF)比重為67.66%，其他已開發國家高收益債券比重為22.97%，產業配置則以通訊、必要消費、能源及工業佔比較高，可望隨特朗普政策施行與景氣復甦，受惠最大。
展望後市，謝佳伶表示，高收益債具備低存續期、低公債相關性與高票息優勢，為升息環境當中相對合適之債券投資對象，但高收益債評價面已不便宜，2017年預料資本利得空間有限，將以收息為主要，短線高收益債或受股市連動而有波動風險，但股市拉回之際不妨視為較佳的進場機會，中長期則須觀察聯儲局加息速度與新總統特朗普政策。
風險評估上，謝佳伶表示，未來一段時間須留意加息預期變化導致的大幅波動，長期則須關注能源價格波動、股市風險及高收益債整體債信變化等指標，對長天期債券價格的波動度仍須謹慎，建議投資者可選擇以短天期、聚焦美國高收益公司債為主的資產。