英皇金融集團(香港)營業部總裁 黃美斯
美元在過去三年大多時間上漲，但1月卻錄得30年來最大跌幅，因市場擔憂特朗普政府青睞弱勢美元，並在移民問題上採取爭端政策。2016年，美元直到11月8日大選之前下跌不到1%，之後轉而走高，最終年內漲逾4%。今年迄今，有關特朗普對美元和全球貿易所持立場的擔憂，推動美元下跌逾2%，並打壓美債收益率下降。投機客還連續第四周削減了對美元的多頭押注。
根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據和路透計算，最近一周投機客持有的美元凈多倉降至10月末以來最低。除了特朗普的政策左右美元走勢以外，美聯儲的加息步伐亦受到關注。美國參議院金融委員會周二稱，美聯儲主席耶倫2月14日將在該委員會作半年度的貨幣政策和經濟報告。
通脹需時 央行續超寬鬆
日本央行周三公佈的1月30-31日會議意見摘要顯示，央行委員認為出口、消費者支出以及資本支出等方面有所改善，但警告稱通脹預期上升可能需要時間。委員們還認為，日本央行維持現行的超寬鬆政策是恰當的。一位委員甚至認為，日本央行不應當匆忙調整政策。委員們對特朗普政府政策以及關於英國退歐方面的不確定性表示擔憂。日本央行維持政策不變並上調經濟增長預測，但警告通脹觸及2%目標的前景仍不確定。一位央行委員說，在不確定性很高的時期，交易員可能開始懷疑央行控制收益率曲線的能力，央行的市場操作部門需要更大的靈活性。日本央行在9月大幅調整貨幣政策框架，改為以利率為目標。目前央行正在買入國債以便將10年期國債收益率控制在零水平附近。
日圓走勢方面，特朗普政府匯率政策的不確定性令匯市動盪。自特朗普1月31日暗示不滿日本的匯率立場之後，美元兌日圓就一直在穩步下跌。美元兌日圓本周二曾跌至11月底以來最低的111.57日圓。不過，美元兌日圓走勢當前可能受限，因市場關注特朗普與日本首相安倍晉三周五的會面。圖表走勢而言，美元兌日圓向上阻力預測在25天平均線114，進一步看至115.20及118水平。至於支持位方面，倘若以去年11月9日低位101.15至12月15日高位118.66的累積漲幅計算，38.2%的回調水平為112；若擴展至50%則會達至109.90。然而，相對強弱指標及隨機指數均已自超賣區域出現初步回升，示意着美元或開始積聚反撲動能。