麒麟金融集團主席兼董事總經理曾永堅
根據國家外匯局最新數據顯示，中國1月份的外匯儲備由2016年12月份下跌了123億美元至2.998萬億美元，跌幅較預期大，連續第7個月下滑，並錄得自2011年起最低值。儘管數據未如市場預期般堅守3萬億美元，但跌幅仍較上月有所收窄。
因中國經濟過去高速發展，加上人民幣過分被低估，自2005年宣佈優化匯率政策以達至令人民幣更市場化，由固定利率改變成管制利率，每美元兌人民幣匯率由2005年的約8.2765一直下跌至2013年底的6.0495左右，其間人民幣大幅升值超過三成。由於匯率政策改變，中國外匯儲備由該年818億美元急速上升至2014年的6月，其數字已達到歷年高位近4萬億美元。
過去人民幣持續升值的誘因，吸引當時大量資金進入國內股票市場，同期上證指數上升超過八成，令中國市場及中國故事成為投資界的燙手山芋。不過，好景不常，自2014年起，由於市場擔心中國經濟增長放緩，美元匯價於海嘯後持續顯著反彈等宏觀因素，導致資金由亞洲市場回流美國。另一方面，國內資金外流，企業增加海外併購，亦對人民幣匯率增加壓力，美元兌人民幣匯率貶值近14%，而中國外匯儲備亦下跌近1萬億美元。
針對外匯儲備不斷下降的實況，中央政府不得不陸續實施不同程度的資本外流管制措施及行政指令，包括企業併購審批、限制個人境外投資、監管澳門博彩業務等政策。然而，近期美國多項經濟數據均顯示美國經濟正持續穩步復甦，筆者預料美國第二季度有機會再度加息的可能性增加，資金外流壓力將再次上升，相信中央政府針對資本外流措施將有增無減，而A股今年表現相信亦困難重重，今年第二季有可能出現較明顯下滑。(筆者為證監會持牌人士)