南華證券副主席張賽娥
回顧上周，恒指全周下跌246.68點或1.01%，收報24,111.59點；國指下跌204.14點或1.95%，收報10,273.67點；上證指數下跌46.931點或1.44%，收報3,222.514點。
在港股業績高峰期之後，本周港股只有4個交易日，港股通亦在4月5日才恢復，料周內交投較淡靜。
股入推介：達利食品 (3799)主要業務為在中國從事生產及銷售食品及飲料。在2016財年，集團錄得收入人民幣178.42億元(人民幣，下同)，增長5.8%；毛利68.4億元，增長17.6%，毛利率提升3.8個百分點至38.3%。期內錄得淨利潤31.37億元，上升7.7%，淨利潤率提升0.3個百分點至17.6%。
期內，銷售費用佔收入的比例提升3.5個百分點至15.6%，令淨利潤升幅較毛利慢。集團的銷售及經銷開支由2015年的20.46億元增加36.3%至2016年的27.88億元，原因是要為高毛利產品（如樂虎功能飲料、甄好曲奇及可比克薯片）做推廣，銷售策略調整及現代渠道佔比提升帶來推廣費用的提升，以及銷售人員增加等。
食品產品毛利率34.2%
集團共有3個業務，包括食品、飲料及其他，其中食品及飲料業務分別佔收入的54.7%及42.9%，是集團的主要業務。食品產品銷售額由2015年的95.19億元增加2.6%至2016年的97.65億元，全部三大類別產品的銷售在較為挑戰的市況下仍取得增長，糕點、薯類膨化食品、餅乾銷售收入相比2015年分別增長0.2%、5.4%、9.8%。食品產品的毛利為33.4億元，上升15.6%，毛利率34.2%，較去年增加3.9個百分點。
飲料產品銷售額由2015年的73.46億元增加4.1%至2016年的76.45億元，其中功能飲料、涼茶銷售額增長分別為43.5%、6.3%，而植物蛋白和含乳飲料則下滑16.1%。飲料產品的毛利為34.87億元，上升19.1%，毛利率45.6%，較去年增加5.7個百分點。
集團財務穩建，在2016年底手持現金99.26億元，並已在2016年完全償還15億元的委託貸款，現時已無任何借款；資產負債比率為15.9%。根據彭博資料，集團2017年的預測市盈率為16.32倍及周內息率為4.29%。(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)