■路博邁投顧
全球經濟進入周期性復甦，美國經濟前景持續看俏，不論是消費與企業信心皆寫下多年來的高點。新興市場前景則是日益穩定，在貿易戰爭威脅降低，加上基本面改善下，投資吸引力日增。展望下半年投資機會，不論股、債市都有行情可期。投資焦點除美國之外，新興市場亦同樣吸引資金目光，建議投資者可多元配置投資組合。
路博邁股票投資組合經理Michael Dyer指出，全球經濟出現同步復甦，儘管特朗普政府的經濟刺激政策起步受阻，但未來減稅方案、財政刺激等政策仍有望支撐美國經濟增長。
整體新興市場基本面同樣報喜，Dyer指出，雖然美國貿易政策與保護主義仍未完全明朗，但此風險似乎沒有一開始想像的嚴重，加上許多新興國家已採取改革政策，未來可望帶動國內經濟增長。近期雖然有巴西總統Temer身陷政治爭議事件干擾，短期將對巴西改革進展造成影響，同時升高市場波動性，但中長期經濟前景仍然在復甦軌道上。此外，雖然俄羅斯經濟增長速度不快，但經濟表現已在改善。另一方面，阿根廷、印度、印尼與墨西哥等國在過去幾年來也推行令人刮目相看的改革措施。
GDP穩增長 赤字大改善
Dyer指出，目前，整體新興市場實質GDP增長率穩定；且財務狀況更為強健，新興市場國家的負債相對GDP 大約只有已發展國家的一半。而拜匯率調整與利率上升之賜，許多新興國家的經常賬赤字已大幅改善。
隨着全球經濟增長持續改善，下半年股票與債券投資機會更多元。Dyer指出，就整體股市來說，仍對美國股市抱持正向展望，但是歷經去年選後至今接連的上漲表現後，已將美國大型股下調至中立配置，但維持微幅加碼美國小型股與中型股。
Dyer表示，新興市場負債改善、金融體系更加穩定、以及經濟增長潛力，為新興股市帶來強勁的長期投資吸引力。儘管近來油價再度下調，但是原物料價格普遍維持穩定，將支撐原物料出口國的經濟持續擴張。新興市場年初至今表現領先主要市場，年初至5月19日為止，MSCI新興市場股票指數之本地貨幣計價回報率達12%，美元計價回報率則達16%。
路博邁固定收益投資組合經理Adam Grotzinger認為，新興市場債券收益率優於已開發國家，是其主要優勢之一。隨着新興市場的基本面持續改善，尤其是強勁的政府資產負債表與低外債比例，將持續支撐新興市場主權債的信用體質。此外，新興市場部分國家的貨幣評價仍受到低估，未來有升值空間，有利於新興市場本地貨幣債券的後市表現。