美國標普500及納指上周五微升創新高，而道指則小跌2點或0.01%，收報21,080點。內地A股、美股和台灣股市昨日均因假期休市，亞太區股市主要以反覆偏軟為主，當中大馬股市跌0.42%，為表現較弱的市場。港股現貨月期指於昨日結算，今日則因端午節假期休市，加上本港多家銀行先後宣佈加住宅按揭利率0.1厘，都令市況變得較觀望。恒指輕微高開33點後走勢反覆，最多曾跌60點，低見25,579點，其後回升曾高見25,745點，再創逾22周高位，收報25,702點，仍升62點或0.24%，成交則縮減至608億元。港股已連升7個交易日，短期技術走勢漸超賣，但相信炒股唔炒市仍為市場特色。 ■司馬敬
前期升市龍頭的騰訊(0700)，於上周創出280.6元的歷史高位後，轉入高位整固的行情，昨初開市高見278.2元已掉頭，惟退至274元獲支持，收市報274.8元，逆市跌3.2元或1.15%。騰訊早前公佈的業績符合預期，大行維持正面看法，預期手機遊戲業務前景樂觀，刺激股價得以愈升愈有。值得一提的是，騰訊曾於2014年5月中1拆五，換言之，現價相等於舊價的1,374元，較2004年6月上市價的3.7元，累升370倍，股王本色表露無遺。不過，該股往績市盈率56.46倍，市賬率亦達13.43倍，因本身估值已炒高，在資金傾向先行計賺錢數下，致令股價未見再進。
積極去槓桿 大行紛唱好
講到股王，則要提下近期熱炒的恒大集團(3333)，該股昨曾見15.78元，再創紀錄高位，收報15.2元，仍升2.82元或22.78%，成交45.96億元，為港股第二大成交金額股份，較第一位的騰訊成交46.15億元，只差1,900萬元，其炒味之濃可見一斑。恒大5月上半個月只是在8元附近上落，但評級機構標普於5月19日上調恒大評級的消息入市後，該股始告屢見破位而上。標普將恒大的信貸評級調高，由「B-」升至「B」，評級展望升至穩定，主因銷售表現強勁、現金流改善，現金結餘倍增，足夠未來12個月使用，同時預期今年毛利率可改善至23%。
另外， 美銀美林研究報告也指出，恒大較早前公佈獲信銀旗下基金公司投資108.5億元人民幣，共同開發10個項目，並以零息借貸予集團，相信這有助集團去槓桿，料潛在盈利攤薄將發生在2019年後。在大市紛紛加入唱好行列下，恒大升勢亦得以愈升愈有。但該股往績市盈率已達36.8倍，市賬率4.23倍，論估值在同業中已不便宜。另一方面，恒大集團升勢凌厲，也帶挈內房股炒味轉濃。
同為熱炒內房的碧桂園(2007)昨便高見9.59元，收報9.4元，仍升0.81元或9.43%，已是近10年高位，雖較2007年近13元高位尚有距離，但其往績市盈率16.21倍，市賬率2.61倍，在同業中也不算便宜。
作為一線內房股的華潤置地(1109)和中國海外現時市盈率分別為8.12倍和6.5倍，市賬率則為1.36倍和1.17倍，若不想高追恒大和碧桂園，上述兩股仍具值博率，預計相對的下跌風險也較細。