logo 首頁 > 文匯報 > 投資理財 > 正文

【價值投資】業績表現出色 光大國際可吸

2017-05-30

比富達證券(香港)資產管理部及研究部聯席董事 何天仲

近年內地有關大氣、水及土壤的環保相關配套文件先後落地,「十三五規劃」也將「堅持綠色發展」列為核心內容之一,凸顯了節能環保的高戰略地位,環保產業相關股份可望長期受惠。

本周筆者推介中國光大國際(0257),因其為內地領先的垃圾發電商,業績表現理想,可長期受惠國策,加上手頭項目眾多,業績增長動力大,值得留意。

手頭項目多 增長動力大

集團業務主要包括環境科技、環保能源、環保水務及綠色環保等四大業務板塊。截至2016年12月底止之全年業績,上年集團收入按年大增64%至139.71億元(港元,下同),純利按年上升34%至27.85億元,表現突出。其中,環保能源、環保水務及綠色環保業務的收入分別為79.05億元,24.94億元和30.26億元,三者貢獻了總收入的96%。

上年集團共新增44個環保項目,總投資額超過144億元(人民幣,下同),項目數量及投資額均創歷史新高。目前集團在建項目有39個,總投資額約為144.62億元,籌建項目44個,投資規模達130.6億元,可保障集團未來業績增長。其中,垃圾發電在建項目有16個,合計處理規模達1.58萬噸/日,總投資額達75.7億元,無論是營運規模還是發電效率,集團都位居行業前列,競爭優勢突出。

分拆光大綠色提升估值

今年5月集團綠色環保業務成功分拆上市(中國光大綠色環保(1257)),此舉有助提升相關業務的融資能力及估值水平,對集團刺激正面。綠色環保業務主要以生物質發電及危廢為主,目前有大量項目在建或籌建,擴張勢頭強勁。此外,集團環保水務已中標鎮江海綿城市25.85億元的項目,發展前景也非常樂觀。

估值方面,以5月29日收市價9.83港元計,中國光大國際市盈率(P/E)和市賬率(P/B)分別為15.53倍和2.53倍,市盈率相對上年盈利增長比率(PEG)僅為0.46,估值仍吸引。集團目前儲備項目投資規模達519億元人民幣,且資金充裕,增長動力足,發展前景吸引,投資者不妨在現水平買入,目標價13.0港元,止蝕位8.5港元。 (筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

讀文匯報PDF版面

新聞排行