第一上海首席策略師葉尚志
6月30日。歐洲央行和英倫銀行先行表示有收緊和加息的意向，歐美股市大跌，港股大盤繼續陷於高位回整的格局發展，而恒指的圖表支撐維持在25,600，不容有失，否則盤面弱勢將出現加劇。正如我們早前指出，恒指在6月份的波幅僅有532點(最高點26,090、最低點25,558)，屬於不正常的狀態，如果波幅在7月份再次擴大，將會對港股構成短期波動性的風險。
25600支持不容有失
目前，恒指波幅指數VHSI已回升至14水平，是兩個多月來的最高，顯示潛在波動性有正在增加的傾向。操作上，建議要保持謹慎態度，以候低吸納為上。
恒指出現跳空下挫，在盤中一度下跌304點低見25,661，匯豐控股(0005)也曾一度逆市拉漲來撐市，但是指數股普遍受壓，而對利率走勢敏感度較高的香港地產股和公用股，壓力是來得相對明顯。恒指收盤報25,765點，下跌201點或0.77％；國指收盤報10,365點，下跌67點或0.64%。另外，港股主板成交金額有813億多元，而沽空金額有73.1億元，沽空比例8.99％。至於升跌股數比例是704：910，而日內漲幅超過10%的股票有26隻，日內跌幅超過10%的股票有10隻。
港地產公用股明顯受壓
匯豐成為了近日港股撐市的主力，也跟進一下歐美銀行股近日的表現，目前，只有花旗集團(C.US)的股價創出了新高，其他如美國銀行(BAC.US)、德意志銀行(DBK.GY)、以及巴克萊銀行(BARC.LN)，其股價仍是受制於年內的高點以下。另外，全球主要央行有收緊加息意向，香港地產股和公用股受壓。其中，恒基地產(0012)跌1.02％，新世界發展(0017)跌1.49％，中電控股(0002)跌0.95％，中華煤氣(0003)跌1.21％。
外圍方面，貨幣匯率近日的劇烈波動，已引起了市場的關注。而匯率的波動，也正好說明了各國央行的政策，有出現變化的傾向。美聯儲在2015年尾開始進入加息周期，到目前為止，已加息了四次。自今年4月起，歐洲央行的每月購買資產規模，已從800億歐元縮減至600億歐元，而行長德拉吉近日也有提及收緊貨幣政策。英倫銀行也表示，如果工資增長以及商業投資持續改善的話，將考慮是否加息。
央行收緊 歐美股市齊跌
歐美央行逐步走向收緊政策，是近期對於歐美股構成高位回壓的原因。主要股市指數方面，美股納指在周四晚跌穿了50日線，是4月中以來的首次。德國DAX指數更是一舉跌穿了10日、20日和50日線，是趨勢性出現改變的信號。法國CAC指數也終於跌穿了5,200關口，正在向下回補4月24日首輪總統選舉結果出來後出現的跳升缺口。至於新興市場方面，受惠於美元的弱勢，走勢來得相對較穩，而MXEF指數的中短期好淡分水嶺在1,000。而MSCI明晟宣佈納入A股，對A股帶來低位回升的機會，上綜指的圖表支撐在3,117點，守穩可保持中短期反覆向好的發展模式。(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)