韋君
美股道指隔晚急升130點或0.61%，收報21,479點。不過，外圍好景卻未為昨日港股帶來沖喜，在騰訊(0700)沉重沽壓下大跌4.1%，恒指全日埋單計數大跌395點或1.53%，收報25,390點。大市投資氣氛逆轉，上半年又累積了17%升幅，在短期市況不明朗下，有必要暫時將投資焦點放在一些防守性較強的板塊或個股上。
四川成渝高速公路(0107)在四川省擁有7條收費公路，其中城北出口高速持有六成股權，其餘6條均為全資擁有。截至去年12月，集團轄下高速公路收費總里程約744公里。今年5月份，成渝高速通行費收入2.6億元(人民幣，下同)，按年增加20.18%。其中，成渝高速增長5.02%，成雅高速增長11.7%，成仁高速增長19.61%，成樂高速增長12.21%，城北出口高速(含青龍場立交橋)增19.18%。整體營運情況保持理想。
成樂高速擴容前景樂觀
值得一提的是，成樂高速擴容建設「青龍場至眉山」試驗工程項目，已於去年底動工。青龍場至眉山段總里程約28公里，全線擬採用原路兩側加寬，即將現有雙向四車道加寬至八車道。佔地1,049畝，投資估算約為19.86億元，料2019年建成通車。成樂高速自建成通車以來，交通量一直保持較高增長速度，隨着成都市天府新區建設的深入實施，青龍場至眉山段的交通需求勢必更加旺盛。可以預期的是，待日後擴容建設完成後，將有望成為未來盈利增長動力。
另一方面，集團較早前公佈，發行總額10億元（人民幣，下同）五年期固定利率公司債券，票面利率為3.48%。此外，成渝高速又宣佈向控股股東省交投發行不超過6.11億股新A股，集資規模最多35億元，所得淨額將用於償還銀行貸款和融資。完成後，省交投於公司持股由33.87%增至44.9%。母企透過變相增持為集團提供資金，發行公司債券也可以較低的利率成本發展業務。
成渝高速往績市盈率8.2倍，市賬率0.65倍，估值在同業中處於偏低水平。至於成渝高速H股較A股折讓41.82%，相比江蘇寧滬(0177)和深圳高速(0548)的折讓亦較大。就股價表現而言，該股近期兩度退至3.14港元均獲承接，候低收集博反彈，中線上望目標仍看今年以來高位的3.63港元。
