下半年香港股市有望震盪上行，年內恒指和國企指最高可升至 27,000和 11,500點。
2017年 2季度，港股市場延續了 1季度的良好勢頭，截至 6月 30日，恒指年內漲幅達到 17.1%，表現繼續領跑全球主要股票市場。我們認為全球主要國家的經濟穩定復甦推升投資者風險偏好以及港股估值偏低是香港股市表現強勢的主要原因，而香港自去年下半年以來政治風波停歇、社會環境穩定，也為股市的穩定發展奠定良好基礎。
三個原因看好港股走勢
展望 2017年下半年，雖然市場擾動因素仍存，但基於以下三個原因，我們認為香港股市震盪上行的可能性較大：1.中國經濟企穩，為國際資金增配中國資產提供有力支撐；2.長期而言，人民幣貶值預期仍然存在，香港仍然是內地居民進行財富全球配置的首選地；3.港股估值仍然合理，目前恒生指數相當於 2017年預期市盈率的 12.3 倍，恒生國企指數相當於 2017 年預測市盈率的 8.3 倍，皆低於過去 10 年的平均水平，較具安全邊際。另外一方面，中國共產黨十九大下半年召開，將會有具體的改革方案及政策紅利出台，如減稅政策、國企改革、大灣區建設等的有效推進將為港股市場提供穩定助力。
我們略微調整了對於港股市場 2017 年的表現預期，預計 2017 年恒生指數市盈率上限為 13.0 倍，下限 10.0倍，對應目標區間 21,000至27,000 點，2017 年國企指數市盈率上限 9.2 倍，下限 6.7 倍，對應目標區間 8,500至11,500點。和目前指數水平相比，恒指和國企指數 2017年最高仍有 6.0%和 11.2 %的上升潛力。
下半年重點推介五股份
下半年為結構性行情，重點關注新經濟板塊中的龍頭或增長型企業。考慮到隨着恒指的波動上漲，港股的估值優勢已由整體低估值轉向結構性機會。基於上半年公司股價的變動情況和投資策略的微調，我們另外精選出以下 5隻股票為第一上海 2017年下半年的重點推薦公司：比亞迪（1211）、廣汽集團（2238）、中國金茂（0817）、中國生物製藥（1177）、華寶國際（0336）。
而對於年度首選股名單：銀河娛樂(0027)、吉利汽車(0175)、比亞迪電子(0285)、中軟國際(0354)、港交所(0388)、中民航信(0696)、騰訊(0700)、康哲藥業(0867)、東江環保(0895)以及中車時代電氣(3898)，連同二季度首選股名單：北控水務(0371)、正通汽車(1728)、石四藥集團(2005)、蒙牛乳業(2319)以及金山軟件(3888)，我們依然看好這些公司的未來表現，是可以持續重點關注的名單。
截至2017年7月6日，第一上海年度首選股名單平均漲幅為48.5％，分別跑贏了恒指和國指有33.1％和39.4％，而二季度首選股名單平均漲幅為11.2％，分別跑贏了恒指和國指有5.3％和8.3％。