■張敏華。歐陽偉昉 攝香港文匯報訊 （記者 歐陽偉昉）恒指昨日裂口高開升穿26,000點，不過外資行對港股前景仍持謹慎看法。花旗維持下半年恒指目標價為25,500點的預測，比昨日收市低2.09%。該行環球財富策劃部主管張敏華昨在記者會指出，目前恒指的市盈率比其他市場高，但港股的盈利增幅卻較其他市場遜色，加上投資者的態度轉為謹慎，這些因素決定了恒指難以再大幅度上升。
目前市盈率達15倍已偏高
張敏華指出，恒指的平均市盈率是12.5倍，從歷史表現來看，最低為8.5倍，最高則達到17倍。在恒指升到目前水平時，市盈率約為15倍，即是已經接近歷史偏高水平，與其他市場相比較為昂貴。而港股目前的盈利增長只有10%，與內地股市盈利增長15%相比，明顯較為遜色，故她認為，下半年的目標25,500點屬合理水平。
不過張敏華亦承認，如若未來有大量資金流入，可以帶動恒指上升，且升幅會超過預期。例如2014年內地開放居民投資港股後，恒指一度升至28,000點水平。惟資金因素難以估計，暫時難以預料能否重現當年的大時代。該行又預期，國指至明年中的目標為11,000點。
受惠資金換馬 看好內銀股
在板塊方面，張敏華指，有資金由科技股換馬至中資金融股，目前內銀股估值較低，而美國10年期國債孳息率上升，將會有利銀行利息收入增長；她亦看好澳門博彩股，因為7月份澳門博彩毛收入料將按年上升18%至270億澳門元，加上賭場亦增設高檔中場，利好賭場收入，但她提醒博彩股跟隨大市上落，風險較高。
A股入摩成長遠利好因素
A股方面，該行維持2018年中滬深300指數目水平為3,600點。對於MSCI明晟上月宣佈將納入A股到新興市場指數，張敏華指長遠而言是利好因素，雖然明年8月後A股佔MSCI新興市場比重僅為0.73%，佔全球指數比重亦僅有0.08%，與A股市值佔全球市場達11%相距甚遠，但隨着內地市場流通量改善，預料到2030年A股佔新興市場指數可增至20%。
