■東北特鋼現正朝市場化債轉股的方向前進，若成事將成為內地首單公募債券債轉股。資料圖片香港文匯報訊 東北特鋼破產重組案，目前正向着市場化債轉股的方向邁進，如果成事，該案將成為內地第一單公募債券債轉股。但同時，債券持有人可能要做好承受損失的準備，在轉股的不確定性與較面值大幅打折的現金清償之間進行選擇。
一次性現金清償率為22%
據彭博新聞看到的《東北特鋼等三家公司重整計劃（草案）》，東北特鋼、大連特鋼、大連高合金對於有財產擔保債權在其依法可以優先受償的範圍之內全額保留，延期清償；經營類普通債權、債券類和金融類普通債權，每家債權人50萬元（人民幣，下同）或以下的部分，將獲得100%清償。但超出部分，對於經營類普通債權，超過50萬元的部分一次性給予22.09%的現金清償；對於債券類普通債權人，每家超過50萬元的部分給予一次性現金清償或債轉股的選擇權。而選擇一次性現金清償的，將按照22.09%的清償率一次性現金清償。
據悉，金融類普通債權人每家超過50萬元的部分，原則上實施債轉股。如果僅有部分債券持有人選擇現金清償，則剩餘安排向債券持有人清償的現金將向所有轉股債權人分配。
撫順特鋼單日漲逾5%
草案指，本重整計劃草案還需債權人會議表決及法院裁定批准，仍然存在不確定性。
如果付諸實施，東北特鋼或將成為內地第一單公募債券「債轉股」，標誌着內地債市在打破剛兌方面邁出重要一步。
東北特鋼宣傳部表示，有關重整計劃，除撫順特鋼的公告外，暫無其他信息公佈。東北特鋼的上市子公司撫順特鋼股價昨天曾升7.2%，全日漲5.4%，為7月4日來的最大單日漲幅。
私募基金暖流資產總經理程鵬表示，從目前的方案看，應該主要還是希望通過債轉股解決問題，畢竟22.09%的清償率對債券持有人來說太低，而且現在鋼企利潤大幅走高，轉股的吸引力上升。
股權收益等具不確定性
彭博匯總數據顯示，東北特鋼目前未兌付債券本金至少達71.7億元。對於債券持有人來說，選擇現金清償，可能只能拿回五分之一的投資額，承擔巨大損失；選擇債轉股，則需要面臨股權投資收益和退出時間的不確定性。
此外，為順利完成重整，東北特鋼集團的出資人權益將有重大調整，此前，撫順特鋼已在上交所公告稱，錦程沙洲和本鋼板材擬合計出資55億元，持有重整後的東北特鋼53%的股份。重整草案還提出，東方資產承諾為本次重整貢獻新價值，故保留其部分出資人權益，但出資額被大幅調整，剩餘的股份則將由全體轉股債權人持有。