宋清輝
對中國內地企業而言，發起併購的目的通常會圍繞三方面，即市場、資源和技術，這也是比較正常的三方面。例如可口可樂曾經想收購匯源，大多數分析都認為可口可樂看中的是匯源的客戶資源，希望通過匯源形成的渠道令產品快速鋪入中國內地市場。如今，有些上市公司發佈的跨境併購公告，也表示看中的是國外市場。如果真的能夠通過這些渠道將公司產品滲入到海外，這對企業的發展自然是積極有利的。
有些企業則需要通過併購增強企業實力，這種實力會體現於資源和技術方面。也就是說如果一家企業出現資源短缺或創新技術不足等方面的問題，可以通過境外併購的方式獲取生產資源、補齊企業供應鏈，也有企業看中的是併購標的所擁有的土地；通過併購，企業還可以獲得所需的各種新技術，對企業長期發展有一定的積極作用。
近年來，中國內地企業發起的跨境併購案數量在不斷增多，併購的類型也是多種多樣。據清暉智庫統計，2016年，中國內地企業海外併購交易數量主要集中在計算機、金融服務、文娛和傳媒等行業。如果這些企業將併購的標的放在國內，他們完全能夠花費更少的資金以併購更為優質的企業，畢竟不少企業的所具備的市場、企業資源以及技術，已經超越海外企業。
從某些大型企業當前的海外併購之路來看，他們的重點並不是為了獲得市場、資源或者技術，也有可能將併購作為一種增值保值的投資行為，然後等待下一個接盤俠。蘇寧巨資收購意大利足球俱樂部國際米蘭70%的股權就像是一個令人看不懂的交易，作為世界知名的足球俱樂部，蘇寧可以通過國際米蘭數億的球迷數量進行品牌滲透，這或是較為理想的說法。
挖掘A股海外併購投資機會
蘇寧的大手筆也一度被人們認為這是希望通過在介入外國知名品牌之後，以便對其股價進行市值管理或資本運作。可惜在這一年的時間裡，蘇寧雲商的股價從大幅震盪到逐漸下滑，股價已從2016年的最高點腰斬，市值也蒸發了不少。在A股，有相同想法、相同舉動上市公司的數量也不會少。種種跡象表明，通過海外併購提升公司整體實力，加快全球化戰略佈局也是很多A股上市公司終極目標。海外併購對股價的影響是確定的，一般收購完成後股價漲勢較好，投資者可以關注這類股票的投資機會。
作者為著名經濟學家，著有《一本書讀懂經濟新常態》。 本欄逢周一刊出